镍期货市场表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)镍价收涨，伦镍最新收盘报18045美元/吨，较前一交易日上涨130美元/吨，涨幅为0.73%，成交量为11886手[1] - 国内市场沪镍主力合约最新收报141680元/吨，涨幅为0.11%[1] - 2月25日LME伦镍库存报287808吨，较前一交易日库存量增加480吨[1] - 今日(2月26日)沪镍期货全线低开，主力月2605合约开盘报141000元/吨，下跌520元/吨，9:20分沪镍主力2603合约报140790元/吨，下跌730元/吨，开盘后低开低走，维持弱势震荡[2] 宏观环境影响 - 国际地缘政治风险提振市场避险情绪，日内瓦同时上演美伊间接对话与美乌闭门会谈，红海航运危机持续推高全球物流成本[2] - 国内政策组合拳集中落地，“沪七条”楼市新政正式施行，全国性汽车、家电等消费补贴重启以刺激内需，人民币汇率走强为跨境贸易与资本流动创造有利条件[2] - 宏观因素如美元走弱与国内复工复产为镍价提供了底部支撑[4] 镍行业供需基本面 - 供应端呈现明确收缩，全球最大镍生产国印尼主动将2026年镍矿生产配额大幅下调近30%，加剧全球原料供应缺口[3] - 菲律宾雨季延续导致出口放缓，共同强化了供应紧张预期[3] - 需求侧呈现“传统与新兴”双重支撑，不锈钢行业利润改善带动复工后的补库需求[3] - 新能源汽车产销持续增长及三元电池高镍化趋势，稳步推升硫酸镍需求[3] - 市场逢低采购情绪积极，现货维持高升水，巩固短期价格支撑[3] 镍价走势驱动因素与展望 - 隔夜伦镍价格大幅上涨是地缘风险溢价、宽松流动性预期与产业链成本传导等多重因素共振的结果[2] - 随着利好情绪消化，镍价在经历大幅上涨后逐步获利了结震荡下跌，本交易日大幅回调概率加大[2] - 镍价在大幅上涨后转入震荡整理，市场正消化前期供应端利好，并面临高库存现实与需求复苏节奏之间的再平衡[4] - 显性库存压力、部分获利了结盘以及下游实际采购需求尚未完全释放，共同限制了价格的进一步上行空间[4] - 后续走势将取决于印尼配额的实际执行、菲律宾供应恢复情况以及下游需求的实质性改善程度[4]