核心观点 - 隔夜伦铅收于1995.5美元/吨，上涨36美元，涨幅1.84%，成交量8762手，持仓量173292手[1] - 宏观环境、板块联动及自身供需格局共同推动铅价走强，预计当日铅价将延续小幅上涨，呈现“高开高走、震荡收尾”态势[4] 宏观与市场情绪 - 全球贸易政策与地缘局势的不确定性强化了铅作为工业金属的战略储备与抗通胀价值[1] - 市场预期全球流动性转向，实际利率下行趋势为大宗商品提供估值支撑，引导部分资金从高估值板块流向金属资产[1] - 以锡、铝为代表的有色金属板块近期整体表现强势，形成显著的板块联动效应，吸引资金涌入，带动铅价被动走强[1] - 国内央行维持流动性宽松，叠加节后复工复产提速，提振了需求复苏预期[1] - 海外LME有色金属普涨情绪蔓延，美元指数回落降低了伦铅的计价成本，而海外低库存状态加剧了供应紧张的预期[1] - 美股风险偏好回升，促使部分资金配置于兼具工业属性与通胀对冲功能的金属品种[1] 供应端分析 - 原生铅因春节检修导致开工率低迷[2] - 再生铅因持续亏损及环保约束而复产推迟[2] - 铅精矿加工费低位运行，对原料端形成制约[2] - 以上因素共同形成供应偏紧格局，对价格构成支撑[2] 需求端分析 - 节后铅蓄电池企业复工早于再生铅供应恢复，形成阶段性供需缺口[3] - 下游刚需采购、备库预期与海外补库需求同步释放，加速前期库存消化，进一步推升价格[3] 价格走势预测 - 预计当日铅价将延续小幅上涨，但涨幅可能收窄[4] - 沪铅主力合约价格区间预计在16720-16880元/吨，现货价格有望同步跟涨[4]