亚玛芬体育业绩表现 - 2025财年公司营收同比增长27%至65.66亿美元，调整后净利润增长至5.45亿美元（2024年为2.36亿美元）[1] - 2025年第四季度营收同比增长28%至21.01亿美元，调整后净利润为1.76亿美元（2024年同期为0.9亿美元）[1] - 大中华区是业绩增长核心动力，全年收入同比增长43.4%至18.6亿美元，第四季度增速也达41.8%[1] - 北美地区全年收入同比增长14.3%至21.3亿美元，EMEA地区全年收入同比增长19.3%至18.1亿美元[1] - 始祖鸟品牌是核心增长引擎，其带动的Technical Apparel业务全年收入同比增长30%至28.6亿美元[1] - 始祖鸟品牌在2025年第四季度批发渠道增长37%，DTC渠道增长34%[1] 其他运动品牌市场表现 - 李宁（不包括李宁YOUNG）在2025年第四季度全渠道流水同比录得低单位数下降[2] - 李宁线下渠道（包括零售及批发）录得中单位数下降，电商业务录得持平，但销售状况较第三季度有所改善[2] - 安踏主品牌在2025年第四季度零售金额同比录得低单位数下降[2] - 耐克在截至2025年11月末的最新财季，其在中国市场的销售额同比下滑16%至14.23亿美元[2] 运动户外市场分化与格局 - 以始祖鸟为代表的高端消费市场表现比中端市场更为坚挺[3] - 高端市场总体规模相对较小，例如2024年李宁整体营收达286.8亿元人民币，远超亚玛芬在华127.77亿元人民币的销售额[3] - 户外运动市场被认为具有相当大的增长空间[4] - 随着始祖鸟的快速增长，李宁、耐克等品牌均在加大对该市场的投入[4] - 耐克全球首家ACG品牌门店（ACG大本营）将于2月份在北京三里屯太古里启幕[4] - 李宁户外系列“COUNTERFLOW溯”首店也已落地北京[4] - 国内户外市场的竞争预计将因此加剧[5]