津巴布韦出口政策与锂供给影响 - 津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口 未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格 [2] - 根据SMM数据 我国2025年从津巴布韦进口锂精矿总计119万吨 折算碳酸锂产量14.88万吨 对全球碳酸锂供给影响较大 [1][2] - 若津巴布韦禁止出口的政策持续 锂矿供给端将明显收紧 [1][2] 政策背景与产业趋势 - 津巴布韦政策一以贯之 自2022年禁止出口未加工锂矿石后 计划于2027年1月开始禁止锂精矿出口 仅允许出口附加值更高的硫酸锂 [3] - 政策连贯目标是将锂的采、选和冶炼产业留在国内 本次政策预期将使津巴布韦的锂矿出口更加规范 [3] - 我国在津巴布韦拥有锂矿的企业已开始建立硫酸锂产能 预期产能建成投产后将逐步消化政策影响 [1][3] 碳酸锂行业基本面与价格展望 - 碳酸锂行业供给偏紧 库存持续去化 2026年1月底到2月 SMM口径碳酸锂库存持续5周下行且去库速度加快 [1][4] - 目前处于春节后需求恢复阶段 随着需求复苏 预期碳酸锂库存将保持去化 价格将偏强运行 [4] - 展望2026年 在储能、动力电池需求带动下 碳酸锂需求增速较快 而供给端受国内外扰动 预期全年供需保持偏紧格局 [4] 相关公司标的 - 研报推荐标的包括藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、雅化集团等 [5]