行业动态与市场表现 - 2025年第四季度，DRAM产业营收达到535.8亿美元，较上一季度增长29.4% [1] - 由于AI应用从大语言模型训练延伸至推理，推动云服务提供商的数据中心建设重心从AI服务器延伸至通用服务器，进而推动存储器采购重心从HBM3e、LPDDR5X及大容量RDIMM延伸至各类容量的RDIMM，原厂获得积极追加订单 [1] - 由于供需差距巨大，各类买方需求无法满足，推动议价能力向原厂倾斜，支撑常规DRAM合约价上涨45-50%，常规DRAM及HBM合并的整体合约价亦上涨50-55% [1] - 展望2026年第一季度，预计常规DRAM合约价将上涨90-95%，常规DRAM及HBM合并的整体合约价将上涨80-85% [2] 主要供应商财务与市场分析 - 三星2025年第四季度营收为193.0亿美元，季度环比增长43.0%，市场份额回升至36.0%，重返第一；售价季度增长约40%，为三大原厂最高，位元出货量受HBM业务带动，季度环比增长低个位数百分比 [3] - SK海力士2025年第四季度营收为172.2亿美元，季度环比增长25.2%，市场份额下滑至32.1%，排名第二；售价季度增长百分之二十几的中段，为三大原厂次高，HBM占其整体营收比重为三大原厂中最高，位元出货量季度环比增长低个位数百分比 [4] - 美光科技2025年第四季度营收为119.8亿美元，季度环比增长12.4%，市场份额下滑至22.4%，排名第三；售价季度增长约17%，为三大原厂最低，位元出货量季度环比下降约4% [4] - 南亚科、华邦电子与力积电等厂商延续增长动能，2025年第四季度多数厂商营收实现30%以上的季度环比增长，主攻成熟制程产品，填补前三大业者进行制程转换后无法满足的市场 [4] 其他供应商具体表现 - 南亚科2025年第四季度营收为9.70亿美元，季度环比增长54.7%；出货量季度环比增长较低的百分之十几区间，平均销售单价上涨百分之三十几，营业利润率从6.0%大幅提升至39.1% [5] - 华邦电子2025年第四季度营收为2.97亿美元，季度环比增长33.7%；出货量季度环比增长低个位数百分比，平均销售单价季度环比增长百分之三十几的中段 [5] - 力积电2025年第四季度的DRAM营收为3300万美元，季度环比增长0.6%，若加计代工营收则季度环比增长5% [5]