上市概况与市场表现 - 常州通宝光电股份有限公司于2026年2月26日在北京证券交易所上市，证券代码为920168.BJ [1] - 上市首日开盘价29.50元，收盘价27.49元，较16.17元的发行价上涨70.01%，成交额5.54亿元，换手率66.75%，总市值达20.67亿元 [1] 公司业务与股权结构 - 公司定位为汽车电子零部件制造商，主营业务包括汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等的研发、生产和销售 [1] - 发行前，实际控制人刘威、刘国学、陶建芳（刘国学与陶建芳为夫妻，刘威为其子）合计持有公司78.7487%的股份 [1] - 发行后，三人合计持股比例降至59.0615%，其中刘威持股23.8303%，仍为第一大股东 [2] 发行与募集资金 - 公司于2025年11月13日通过北交所上市委员会审议 [3] - 本次发行数量为18,793,400股，发行价格为16.17元/股，保荐机构为东吴证券 [4] - 募集资金总额为30,388.93万元，扣除发行费用后净额为26,782.07万元，较原计划的33,000.00万元少6,217.93万元 [4] - 发行费用总额为3,606.86万元，其中保荐费用352.83万元，承销费用2,431.11万元 [5] - 原计划募集资金将全部用于“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目”，该项目总投资额为34,159.50万元 [4][5] 财务业绩表现 - 营业收入：2022年至2025年上半年，营业收入分别为38,969.78万元、52,944.69万元、58,778.96万元和32,947.21万元 [5]。2025年全年营业收入为71,673.99万元，较2024年增长21.94% [9][11] - 净利润：2022年至2025年上半年，归属于母公司所有者的净利润分别为3,669.29万元、6,224.85万元、8,309.35万元和3,345.05万元 [5]。2025年全年归属于母公司股东的净利润为8,005.16万元，较2024年下降3.66% [9][11] - 扣非净利润：2022年至2025年上半年，扣非净利润分别为3,634.51万元、5,912.02万元、8,110.14万元和3,323.25万元 [5]。2025年全年扣非净利润为7,929.78万元，较2024年下降2.22% [9][11] - 毛利率：2022年至2025年上半年，毛利率分别为21.46%、22.43%、24.07%和20.43% [7] - 净资产收益率：2022年至2024年加权平均净资产收益率分别为11.41%、16.99%、19.36%，2025年上半年为6.96% [7] 现金流量与资产负债 - 经营活动现金流：2022年至2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额分别为2,628.71万元、1,976.29万元、9,040.56万元和4,928.69万元 [6][8]。2025年全年为8,158.64万元，较2024年下降9.76% [9][11] - 销售回款：同期销售商品、提供劳务收到的现金分别为32,540.33万元、39,838.77万元、52,582.18万元和31,920.19万元 [6][8] - 资产与负债：截至2025年6月30日，公司资产总计106,959.28万元，归属于母公司所有者权益为49,720.17万元 [7] - 资产负债率：2022年至2025年上半年，母公司资产负债率分别为49.30%、48.05%、47.75%和50.18% [7] 监管问询与关注要点 - 北交所上市委员会在审议会议中，要求公司量化分析在不利谈判条件下，主要客户执行“年降”政策对未来业绩可能产生的不利影响 [3] - 审议会议问询的主要问题包括：1) 与主要客户合作的稳定性、可持续性及应对客户集中风险的措施；2) “年降”政策对未来业绩的影响；3) 存货“寄售仓”模式中发出商品管理及内部控制的有效性 [4]