核心观点 - 摩根大通建议投资者对部分香港公用事业股止赚离场 因该板块年初至今及去年下半年以来已分别跑赢恒指5%及7% 主要由本地银行及地产股等相关股份升势的溢出效应所带动 [1] - 美国减息路径存在不确定性 而香港公用股的平均股息率仅4.4% 与美国国债收益率约4%相比 只有约30个基点息差 吸引力有限 [1] 行业与板块分析 - 香港公用事业板块年初至今及去年下半年以来 分别已跑赢恒指5%及7% [1] - 板块升势主要由本地银行及地产股等相关股份升势的溢出效应所带动 而非基本面驱动 [1] - 香港公用股的平均股息率为4.4% [1] - 美国国债收益率约4% 香港公用股与之相比仅有约30个基点息差 [1] 公司评级与目标价调整 - 中电控股评级被下调至“中性” 目标价升至74港元 因股息提升空间有限 [1] - 中华煤气评级被下调至“中性” 目标价升至7.6港元 因股息提升空间有限 [1] - 长江基建为首选 评级“增持” 目标价由58港元升至69港元 [1] 公司具体分析与投资逻辑 - 长江基建的股息率4.1%并非特别高 但公司仍有空间继续增加股息 [1] - 长江基建的英国及澳洲业务盈利受惠于美元弱势及监管重置 [1]