2025年12月行业表现与估值 - 2025年12月申万机械指数单月上涨8.59%，跑赢沪深300指数6.31个百分点，在申万一级行业中排名第4位 [1] - 光伏装备、半导体装备、煤炭机械成为涨幅前三的子板块，12月涨幅分别达22.20%、13.63%、13.30% [1] - 个股表现亮眼，昊志机电12月涨幅达117.85%，航天工程、泰尔股份、大业股份、科森科技涨幅均超50%；2025年全年合锻智能、汇金股份、宏盛股份等企业涨幅突破200% [1] - 截至2025年12月31日，机械行业TTM市盈率为39.31倍，市净率为3.18倍，整体估值处于近五年中间偏上位置 [2] 宏观与行业基本面数据 - 2025年12月制造业PMI指数升至50.10%，为4月以来首次进入扩张区间；装备制造业PMI达50.40%，高技术制造业PMI持续保持52.50%的高位 [2] - 工业机器人保持高速增长，2025年1-11月累计产量67.38万台，同比增长29.20% [2] - 工程机械复苏态势明确，12月挖掘机销量23095台，同比增长19.2%，装载机销量同比增幅达30% [2] 行业发展的三重机遇与核心趋势 - 机械行业正面临国内产业升级、自主可控与海外加速拓展的三重机遇期 [3] - 高端装备自主可控成为产业发展基石，核心零部件与高端设备国产化突破持续推进 [3] - 产业升级全面提速，工业互联、AI+具身智能的深度应用提升效率，新能源的广泛利用降低综合成本 [3] - 出口格局实现由点到面的拓展，国内企业从进口替代逐步转向出口替代，在海外市场渗透速度加快 [3] 企业类型与投资逻辑划分 - 上游核心零部件公司凭借核心底层技术与高竞争壁垒，议价权与盈利能力较强 [3] - 中游专用/通用设备公司具备高贝塔属性，受益于高成长行业需求 [3] - 下游产品型公司应用场景广泛，客户分散度高，综合优势突出的龙头企业更具竞争力 [3] - 服务型公司需求稳健、现金流优质，行业长期增长确定性强，龙头企业的先发优势显著 [3] 2026年三大高成长投资主线 - 2026年机械行业投资主线明确聚焦AI基建、人形机器人、商业航天三大高成长方向 [4] - AI基建领域，燃气轮机与液冷成为核心发力点，燃机热端叶片、发电机组、配套余热锅炉等核心环节受益显著；液冷替代风冷成为产业趋势，一次侧冷水机组及压缩机、二次侧集成商与零部件企业迎来发展机遇 [4] - 人形机器人正从技术迭代走向商业化量产，多家厂商已获得大批量订单，长期成长空间广阔 [4] - 投资可聚焦两大维度：确定性方面关注特斯拉产业链核心供应商及具备卡位优势的企业；弹性方面关注增量环节及高确定性新标的 [4] - 关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、电机、散热、传感器等环节均是重点布局方向 [5] - 商业航天连续两年被纳入《政府工作报告》，在政策支持、技术突破与资本助力的多重推动下，行业进入快速发展期 [5] 其他结构性投资机会 - 工程机械行业见底企稳，国内设备更新与重大基建项目开工将推动内需持续复苏 [6] - 自主可控领域，聚焦国产化率低、市场空间大的核心环节，科学仪器、X线检测设备及核心零部件、半导体零部件等细分赛道成长潜力突出 [6] - 检测服务行业经营稳健、现金流优质，当前估值处于历史底部 [6] - 出口链设备方面，工具类、餐厨设备类企业受益于海外补库周期，工程机械、注塑机等凭借全球竞争力持续拓展新兴市场 [6] 投资评级与总结 - 广东博众投研团队维持机械行业“优于大市”评级 [1] - 2026年机械行业投资策略重点布局人形机器人、AI基建与商业航天三大高成长赛道 [7]