市场背景与资金流向 - 在美联储放水周期和AI浪潮背景下，市场预期港股作为全球估值洼地弹性更大，互联网公司机会更多[1] - 大量资金南下香港抢夺筹码，每日南下资金规模超过100亿港元，但港股定价权争夺困难[1] - 在牛市背景下，港股主要互联网公司股价出现全线大幅下跌[1] 腾讯控股 - 公司股价从683港元跌至512港元，累计跌幅达24%，近期呈现加速下跌态势[1][2] - 股价下跌原因包括：年报前回购静默期导致买盘支撑缺失、互联网加税传闻扰动市场情绪、AI投入加大与行业竞争加剧引发盈利担忧[2] - 外资持续调仓流出、港股科技板块整体走弱、股价破位后触发技术性止损，形成下跌负反馈[2] 阿里巴巴 - 公司股价从186港元跌至144港元，累计跌幅达22%，近期跌破关键支撑位[4] - 2026财年第二季度因即时零售与AI巨额投入导致利润和现金流大幅恶化[4] - 第三季度收缩补贴后盈利短暂修复，但市场担忧电商增长放缓、与抖音及美团的竞争加剧、AI投入回报周期长[4] - 美联储降息预期降温、外资与南向资金阶段性流出、港股科技板块整体走弱共同影响股价[4] 小米集团 - 公司股价从60港元跌至35港元，累计跌幅超过40%，跌势尚未止住[1][6] - 手机业务增长承压、成本上升挤压利润，汽车业务面临行业价格战与盈利不确定性[6] - 高管减持预期压制市场信心，资金流向AI算力等热门赛道，多重因素共振导致股价走弱[6] 网易 - 公司股价从247港元跌至174港元，累计跌幅达29%，目前处于加速下跌阶段[8] - 2025年第四季度营收及游戏收入增速放缓，净利润出现大幅下滑[8] - 新品断档、老游戏流水回落、研发与营销费用高企，引发市场对短期盈利与长期增长的担忧[8] 美团 - 公司股价从217港元跌至80港元，累计跌幅达62%，是此轮下跌中跌幅最大的互联网巨头[1][10] - 外卖与即时零售业务陷入激烈价格战，补贴大增导致利润大幅承压[10] - 到店业务被分流、骑手社保等刚性成本上升，叠加港股科技板块走弱和资金调仓撤离，多重压力导致股价连续走弱[10] 快手 - 公司股价从90港元跌至64港元，过去半年累计跌幅达30%[12] - 连续大额监管处罚引发合规与公司治理担忧，直播与电商增长放缓、行业竞争加剧导致盈利预期走弱[12] - 港股科技板块整体走弱、资金调仓撤离，多重压力共振带动股价下跌[12] 携程集团 - 公司股价从613港元跌至400港元，一个月内累计跌幅达34%，呈现崩盘式下跌[14] - 反垄断立案调查带来业务与盈利不确定性，第四季度业绩环比下滑[14] - 创始人与高管离职引发公司治理层面担忧，同时行业竞争加剧、机构与股东减持、港股科技板块整体走弱，多重利空共振[14] 腾讯音乐 - 公司股价从104港元跌至56港元，过去半年累计跌幅显著，目前仍在加速下跌[16] - 月活跃用户连续下滑、增长见顶，依靠提价与高单价会员维持收入[16] - 独家版权壁垒消失、字节跳动汽水音乐以低价和算法强势分流用户、社交娱乐直播收入萎缩[16] - 港股科技板块整体走弱、资金调仓撤离，多重压力共振导致股价走弱[16]