公司战略与定位 - 公司将AI视为“放大器”而非威胁，其战略核心为“智能增强”，专注于提供高可靠性和准确性的解决方案 [1] - 公司已启动战略评估，计划出售其生命科学与医疗保健业务，以更专注于学术与政府及知识产权市场，并降低杠杆率 [1][4] - AI驱动的增长是核心策略，公司正推进“智能增强”战略，包括AI助手、工作流代理和Nexus生态系统 [3][9] 财务表现与转折点 - 2025年公司达到了自2019年以来首次实现全年财务指引的“积极拐点” [2][5] - 2025年实现近2%的有机年度合同价值增长，调整后息税折旧摊销前利润超过10亿美元，自由现金流达3.65亿美元 [5][6] - 第四季度营收为6.17亿美元，全年营收为24.55亿美元，营收变化完全由过去一年的资产剥离等非有机因素导致 [7] - 第四季度净利润为300万美元，同比大幅改善，主要由于上年非现金减值费用未重现、税费及利息支出降低 [7] - 第四季度调整后稀释每股收益为0.20美元，环比增长0.02美元，同比变化归因于非有机因素 [8] 业务部门表现 - 学术与政府：尽管面临美国学术资金逆风，2025年仍实现2%的有机ACV增长，推出10款AI助手，有机经常性收入占比提升至93%，客户保留率达“90%中段” [10] - 知识产权：新管理团队已就位，公司有信心恢复该部门增长，AI产品已推出，年金收入同比改善270个基点，2025年知识产权年金收入大致持平 [11] - 生命科学与医疗保健：AI工具获得采用，拥有11,000名全球活跃用户，核心产品季度ACV持续增长，基于管线可见性，预计2026年将恢复有机收入增长 [12] 2026年展望与目标 - 2026年指引：有机ACV增长2%至3%，经常性有机收入增长1%至2% [16] - 预计营收中点约为23.6亿美元，下降完全源于已处置业务的逐步退出，有机经常性收入占比预计改善至88%至90% [16] - 调整后息税折旧摊销前利润预计温和增长，利润率中点将提升至近43% [17] - 调整后稀释每股收益预计增长约9%，中点达0.75美元，主要得益于2025年完成的股票回购 [17] - 自由现金流目标约为4亿美元，较2025年增长约10% [3][17] 运营指标与客户 - 客户保留率达93%，公司97%的收入来自“由AI增强的专有解决方案” [2] - 2025年有机经常性收入组合改善至88% [6] - 超过4,000家机构正在使用公司推出的AI原生“智能体解决方案” [10] 资本配置与现金流 - 2025年第四季度自由现金流为8900万美元，全年总计3.65亿美元，接近指引区间高端 [13] - 2025年资本部署包括2.25亿美元的股票回购和赎回2亿美元于2025年到期的债券 [14] - 公司在回购5600万股（流通股的7%）的同时，将净杠杆率维持在约4倍 [14] - 2026年资本配置优先事项将更倾向于去杠杆化 [15]