沪镍期货及现货市场行情 - 2月26日，沪镍主力月2605合约开盘报141,000元/吨，最高141,870元/吨，最低139,500元/吨，收盘报141,040元/吨，下跌480元/吨，跌幅0.34%，成交量368,199手 [1] - 同日，长江有色网统计的长江综合1镍均价为130,250元/吨，长江现货1镍均价为130,300元/吨，广东现货镍均价为131,700元/吨，各市场均价均较前一日持平 [1] - 当日现货市场交投整体清淡，观望情绪浓厚，贸易商报价随行就市，下游仅进行压价刚需小单采购，现货升水维持偏弱状态 [3] 镍价走势驱动因素分析 - 宏观层面，镍价走弱受宏观情绪转弱与基本面疲软现实的双重拖累，海外美元偏弱但美联储降息预期反复，美股板块分化导致资金从工业金属流出，国内节后政策利好已被市场消化，避险情绪升温 [1] - 产业层面，春节后下游不锈钢及新能源领域复工复产节奏缓慢，多以消化现有库存为主，新增订单与集中补库需求不足，“弱现实”格局对镍价形成直接压制 [1] - 当前镍市呈现“供应宽松、需求疲软”格局，印尼镍产品供应持续充足，国内精炼镍产量稳定，原料端无紧缺迹象，而不锈钢与新能源两大主力消费领域均表现疲软，下游接单清淡且压价明显 [2] - 国内外显性库存维持在历史高位，市场流通货源充足，整体供需双弱的局面持续压制价格 [2] 行业后市展望与判断 - 镍价下跌趋势未改，预计短期将继续维持弱势震荡格局，市场走势定性为“易跌难涨” [4] - 尽管印尼产业政策形成一定底部支撑，但难以抵消不锈钢与新能源领域需求疲软的核心压力，市场缺乏强力驱动扭转基本面 [4] - 展望后市，宏观面需关注美元与美股情绪对资金流向的影响，产业核心在于下游真实复工与补库强度，预计镍价将延续弱势震荡，大概率继续小幅下行，但受成本及政策预期支撑，下方空间有限 [4]