价格表现 - 2026年2月26日，长江现货1锡均价为415250元/吨，单日暴涨11500元，涨幅近2.86%，强势站上41万元关口[1] - 锡价开盘跳空高开，但午后呈现冲高回落态势，显示在41万关口市场存在分歧，短期上涨动能有所衰减[1] 核心驱动因素 - 供应端持续收紧：缅甸锡矿复产不及预期，国内精炼锡产量维持低位，LME锡库存创近1年新低，市场缺货格局凸显[2] - 宏观情绪回暖：当日美元指数回落至97.66，美股三大指数全线收涨且工业板块领涨，强化全球工业复苏预期，带动有色金属板块回暖[2] - 节后复工需求释放：国内电子、光伏焊带企业全面复工，半导体、AI服务器对锡的需求集中释放，下游补库意愿提升[2] - 需求现实短板：电子行业仍处传统淡季，下游企业订单恢复不及预期，采购以按需补库为主，缺乏大规模集中采购，限制了锡价涨幅[3] 宏观与地缘影响 - 市场对部分国家调整关键矿产出口关税的预期升温，可能进一步收紧全球锡供应[4] - 局部地缘冲突持续，可能扰动全球供应链，推升锡的运输与贸易成本[4] - 美元走弱与美股上涨提振情绪，但外部贸易政策博弈仍存，若美元反弹或美股回调，锡价情绪将受扰动[4] 供需格局展望 - 供应端：缅甸锡矿复产进度缓慢，国内精炼锡产量维持低位，短期供应难以快速放量，缺货格局将持续[5] - 需求端：节后复工带动电子、光伏行业需求回暖，但订单恢复节奏仍待验证，下游补库以小批量、多频次为主[6] - 短期内锡价或延续震荡偏强走势，核心运行区间预计在41-42万元/吨，供应收缩与宏观利好提供支撑，但需求现实将限制涨幅[6] 市场参与者策略 - 回收商建议在当前锡价处于历史高位的背景下，采取快进快出策略，当日回收当日出货，以锁定利润并避免盲目囤货[6] - 投资者可依托41万元关口支撑轻仓布局，目标看向42万元，止损位设置在40.5万元，并需密切跟踪缅甸锡矿复产、下游订单及宏观政策动向[6]