核心观点 - 高盛认为美国通胀拐点已至 核心PCE通胀有望在2026年底降至2.2% 并于2027年回归美联储2%的目标 为货币政策转向打开空间 [1] 通胀驱动因素分析 - 关税对商品价格的传导效应已基本释放完毕 预计到2026年底 关税对核心PCE通胀的增量贡献将仅剩0.1个百分点 [1] - 住房通胀放缓及劳动力市场降温是推动核心PCE通胀回落的重要配合因素 [1]