人民币汇率近期表现 - 2026年2月26日，人民币对美元中间价上调93点至6.9228，创2023年5月中旬以来新高[1] - 自2025年4月上旬以来，在岸人民币对美元在波动中持续升值，于2025年底升破7.0关口，并于2026年春节前升破6.9[1] - 2026年2月26日，在岸人民币对美元盘中报6.8370，已升破6.85，2026年累计升值幅度超过1400点[1] 近期升值驱动因素 - 2025年11月以来中美经贸关系回稳，整体外部环境改善是人民币走强的重要背景[3][5] - 美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查冲击美联储独立性，美元承压，带动非美货币升值[6] - 美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势[6] - 此前出口高增累积的结汇需求在人民币持续升值后加速释放[6] - 以离岸人民币领涨为标志，汇市情绪偏高，助推人民币连破重要关口[6] - 2026年1月银行结汇2863亿美元，售汇2065亿美元，当月结售汇顺差达798亿美元[3] 短期压稳因素与市场变化 - 春节后，人民币存在压稳因素：其一，1月底以来中间价向偏弱方向引导，政策主基调是保持汇率基本稳定[6] - 其二，季节性结汇需求预计边际退潮，基本面定价权回升，经验上23月人民币汇率易出现季节性趋弱，同时美元在23月有季节性偏强[6] - 其三，继单边升值后，人民币波动率或将均值回归，2月12日不同期限USDCNY波动率曲线“左偏斜”程度明显减轻，风险逆转期权（RR）从1月的深度负值明显回升，期权隐含波动率跌幅有所企稳[6] - 其四，弱美元叙事在一轮集中释放后也会有双边波动特征[6] - 国家外汇管理局数据显示，1月银行结售汇顺差、非银行部门跨境资金净流入较上月分别下降20%和28%[7] - 受季节性等因素影响，岁末年初企业收款和结汇增加较快，随着需求逐步释放，近期企业收款和结汇增长放缓[7] 未来汇率走势展望 - 短期来看，外部环境回稳态势有望延续，一季度出口保持较快增长，汇市情绪偏高，美元指数大幅反弹可能性较小，预计春节后一段时间人民币仍将偏强运行[9] - 近期美国关税政策出现波动，但对美元指数和人民币汇率走势影响不大[9] - 全年来看，人民币对美元汇价将主要取决于美元走势、我国外部经贸环境变化以及国内稳增长政策效果[9] - 当前人民币持续走强过程中，未来可能存在贬值压力：一方面，2025年美元指数跌幅巨大已消化各类利空，2026年美元指数有望企稳，美联储新主席的“降息+缩表”主张对美元影响值得重视，人民币被动升值动能将明显减弱[9] - 另一方面，2026年美国关税政策的不确定性再度升高[9] - 伴随美国高关税负面影响逐步显现，2026年出口增速可能下行，结汇需求趋于放缓，外部不确定性也可能导致汇市情绪波动[10] - 2026年宏观政策发力稳增长，房地产市场调整幅度趋于收敛，GDP增速预计处于5.0%附近的中高速增长区间，能为保持汇率稳定提供关键支撑[10] - 如果2026年人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌，监管层将果断使用包括中间价调控在内的稳汇市工具以引导市场预期[10] - 综合预计，2026年人民币对美元汇价将围绕7.0至7.2中枢区间双向波动[10]