人民币汇率近期走势及原因 - 节后首周人民币对美元汇率延续偏强走势，在岸人民币盘中升破6.84关口，离岸人民币盘中升破6.83关口，均刷新2023年4月以来高点 [1] - 春节假期后三个交易日，在岸人民币对美元连续快速上涨，2月26日收盘报6.8397，较上一交易日上涨275个基点 [1] - 进入2026年，人民币对欧元、英镑、日元等国际主要货币呈双向波动，但对美元则呈现快速升值态势 [1][4] 支撑人民币对美元走强的多重因素 - 美元指数自1月中旬以来冲高回落，延续了自2025年开启的弱势调整 [2] - 美国最高法院裁定特朗普政府关税政策违法，美国被迫以15%的进口附加税替代对等关税和芬太尼关税，有助于降低对华关税水平，强化市场对中国出口韧性的预期 [2] - 前期国内企业持有大量美元多头，近期人民币升值引发美元多头回撤，市场结汇盘增加，反过来推动人民币进一步升值 [2] - 中美经贸关系回稳，整体外部环境改善，是近期人民币走强的重要背景 [3] - 美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，冲击美联储独立性，美元承压，美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势，带动非美货币普遍升值 [3] - 以离岸人民币领涨为标志，近期汇市情绪偏高，助推人民币汇率连破重要关口 [3] - 全国两会召开在即，市场对利好政策有所憧憬 [2] 人民币汇率全年走势展望 - 2025年，人民币对国际主要货币汇率有升有贬，双向浮动，年末人民币对美元、欧元、英镑、日元汇率中间价分别较上年末升值2.3%、贬值8.6%、贬值3.8%、升值3.2% [4] - 全年人民币对美元汇价将主要取决于三个因素：美元走势、外部经贸环境变化以及国内稳增长政策效果 [4] - 2025年美元指数跌幅巨大，已消化包括美联储降息在内的各类利空因素，2026年美元指数有望企稳，美联储新主席人选的货币政策主张对美元走势影响值得高度重视 [4] - 伴随美国高关税对全球贸易影响逐步显现，外部不确定性也可能导致汇市情绪出现波动 [4] - 2026年宏观政策发力稳增长，能够为“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”提供关键支撑 [4] - 目前人民币汇率总体处于均衡合理区间，影响汇率涨跌的多空因素同时存在 [5] - 在多空因素交织的情况下，大概率人民币汇率将呈现有涨有跌的双向波动，汇率弹性增加意味着涨跌速度都可能加快 [5] 政策导向与市场建议 - 政策思路包括稳步深化汇率市场化改革，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能 [6] - 要做好跨境资金流动监测分析，坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险 [6] - 要引导企业和金融机构增强汇率“风险中性”理念，指导金融机构基于实需和风险中性原则，积极为中小微企业提供汇率避险服务 [6] - 政策应增加汇率弹性，发挥市场作用，避免升值压力和预期过度积累 [7] - 在加强汇率预期引导的同时，适时调整跨境资金流动管理政策，如及时调整应对贬值或升值压力的宏观审慎管理措施，对资本流出渠道实现常态化审批并酌情提高限额 [7] - 要引导银行建立健全服务企业汇率避险长效机制，丰富汇率避险产品，从监管政策上支持合规、诚信企业更便利开展外汇衍生品交易，总体上防止汇率过度涨跌的双向超调风险 [7] - 汇率测不准是必然、双向波动是常态，市场参与者不要随意押注汇率单边走势，应切实强化汇率风险中性意识，将汇率避险操作及成本纳入正常生产经营的考量 [7]