核心观点 - Codere Online 在2025财年实现了创纪录的净游戏收入2.241亿欧元和调整后EBITDA 1380万欧元，第四季度表现尤为强劲，净游戏收入达6070万欧元，创下公司历史最高季度记录[1][2][3] - 业绩增长主要受墨西哥市场推动，该市场第四季度净游戏收入同比增长31%，活跃玩家数量同比增长43%，并在2025年12月达到10万活跃玩家的里程碑[3] - 公司对2026财年业绩持乐观态度，预计净游戏收入将在2.35亿至2.45亿欧元之间，调整后EBITDA将在1500万至2000万欧元之间[4][6] 财务业绩总结 - 2025年第四季度业绩：净游戏收入6070万欧元，同比增长15%；总收入5710万欧元，同比增长15%；调整后EBITDA为670万欧元，较2024年第四季度大幅增加480万欧元[3][6][8] - 2025财年全年业绩：净游戏收入2.241亿欧元，同比增长6%；总收入2.104亿欧元，同比增长5%；调整后EBITDA为1380万欧元，较2024年增加730万欧元；净亏损180万欧元，而2024年为净利润390万欧元[1][3][6][11] - 关键财务指标：截至2025年12月31日，公司现金头寸为5000万欧元，无金融债务[6] 分地区运营表现 - 墨西哥市场：是增长的主要引擎，第四季度净游戏收入3280万欧元，同比增长31%；全年净游戏收入1.191亿欧元，同比增长12%；第四季度月均活跃玩家达9.88万，同比增长43%，全年月均活跃玩家8.87万，同比增长38%[3][8] - 西班牙市场：增长稳定，第四季度净游戏收入2450万欧元，同比增长7%；全年净游戏收入9050万欧元，同比增长3%；第四季度月均活跃玩家5.56万，同比增长14%，全年月均活跃玩家5.17万，同比增长4%[3] - 其他市场：表现疲软，第四季度净游戏收入350万欧元，同比下降26%；全年净游戏收入1450万欧元，同比下降18%；第四季度月均活跃玩家2.29万，同比下降23%，全年月均活跃玩家2.26万，同比下降27%[3][10] 近期公司动态 - 董事会任命：2025年12月1日，前首席财务官Oscar Iglesias被任命为公司董事会成员；2025年12月9日，Gaëtan Dumont被任命为董事会成员[5][9] - 牌照与税收：2025年11月13日，公司在哥伦比亚的在线游戏牌照成功续期5年，有效期至2030年11月；自2026年1月1日起，墨西哥的游戏消费税（IEPS）税率从30%提高至50%；哥伦比亚于2025年2月通过行政法令引入的对所有在线存款征收19%增值税的规定已于2025年12月31日到期[7][9] - 股份回购：根据股份回购计划，截至2026年2月25日，公司已回购39.1万股，总金额为270万美元；该计划授权总投资额为750万美元或最多100万股，有效期至2026年12月31日[6][7][9] 业务展望与战略 - 2026财年指引：公司预计净游戏收入将在2.35亿至2.45亿欧元之间，调整后EBITDA将在1500万至2000万欧元之间[4][6] - 增长动力：公司对墨西哥和西班牙的强劲趋势感到鼓舞，并认为墨西哥在2025年12月达到10万活跃玩家的记录，为即将到来的夏季世界杯做好了良好准备[3][4] - 公司简介：Codere Online是西班牙和拉丁美洲领先的在线游戏运营商，于2014年作为知名赌场运营商Codere Group的一部分推出，目前在其核心市场西班牙、墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和阿根廷运营[2][12]