市场表现与活跃度 - 2月26日，中韩半导体ETF（513310）上涨9.64%，逼近涨停，领涨全市场ETF，其溢价率高达21.10%，换手率高达125.76% [1][4] - 同日，短融ETF海富通（511360）成交额超过660亿元，位居全市场ETF第一 [2][8] - 多只中证A500ETF成交额居前，例如A500ETF基金（512050）成交额107.05亿元，A500ETF华泰柏瑞（563360）成交额77.47亿元，A500ETF南方（159352）成交额76.60亿元 [8][9] 领涨板块与主题ETF - 电网、通信相关主题ETF涨幅居前，例如国证2000ETF博时（159505）上涨5.04%，5GETF博时（159811）上涨3.41%，电网ETF（561380）上涨3.23% [4][5] - 半导体设备板块持续走高，驱动因素包括：存储行业维持“供不应求”状态，景气度或有望持续上行至2027年之后；海外设备公司受益于AI需求持续爆发；国内设备公司除行业Beta外，或具备更大的超额收益空间 [6] - 科创芯片设计板块大幅拉升，核心逻辑源于英伟达财报业绩亮眼确认AI算力需求长周期韧性，并叠加国内产业发展加速与政策持续护航 [6] 资金流向 - 2月25日，资金开始回流部分宽基ETF，中证500ETF（510500）获资金净流入14.24亿元，A500ETF南方（159352）获净流入6.18亿元，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）获净流入3.42亿元 [3][10][11] - 黄金ETF博时（159937）和黄金ETF国泰（518800）也获资金净流入，分别为4.88亿元和3.98亿元 [10][11] - 本周前两个交易日，资金大幅净流入恒生科技、港股互联网主题ETF，例如恒生科技指数ETF（513180）本周净流入21.72亿元，恒生互联网ETF（513330）本周净流入18.05亿元 [11] 领跌板块 - 2月26日，影视院线、保险、房地产等板块跌幅居前 [6] - 港股医药板块大幅下挫，多只港股医药主题ETF跌超3%，例如恒生医药ETF（159892）下跌3.89%，港股通医疗ETF富国（159506）下跌3.67% [6][7] 市场观点与逻辑展望 - 有观点认为，市场运行逻辑或有望从估值提升转向业绩提升，短期市场处于经济数据和企业业绩真空期，震荡或难以避免 [12] - 2026年市场的核心逻辑或将从“估值抬升”转向“盈利驱动”，周期与科技的“双主线”格局初现，但风格向业绩兑现能力倾斜 [12] - 在经济复苏背景下，市场将延续震荡上行走势，中盘、大盘蓝筹股相对会更加占优 [12] - 对于恒生科技板块，分析认为其长期逻辑并未逆转，支撑因素包括资金面逆势流入、估值处于相对低位以及国内AI技术快速演进 [11]