外汇市场动态与投资者行为 - 春节假期后，在岸与离岸人民币汇率连续走强，2月26日美元对人民币、美元对离岸人民币盘中最低分别触及6.8310和6.82665 [1] - 人民币快速升值导致此前基于“高息+汇差”逻辑购入美元存款的投资者面临汇兑损失，部分投资者利息收入无法覆盖汇率损失，甚至出现本金亏损 [1] - 过去两年，在低利率环境下，居民部门寻求替代收益来源，美元存款因其相对较高的利率成为资产配置选择之一 [2] 美元存款产品现状 - 目前银行一年期美元存款利率多集中在3%左右，部分新客专享产品利率可达3.5%至3.7%，个别半年期产品利率超过4% [4] - 银行提供的美元存款存期多在一年以内，期限偏短，例如南京银行一年期美元定存利率为3.0%（1万美元起存），江苏银行为3.0%（5000美元起存），浦发银行一年期与两年期利率均为2.8% [4] - 与之相比，人民币存款利率持续下行，国有大行一年期人民币定存利率普遍为1.10%，三年期为1.55%，美元存款与人民币存款之间仍存在利差 [4] - 外币存款在银行整体负债中占比不高，但在“开门红”等关键时点，银行通过额度控制、期限设计及新客专享利率等方式将其作为差异化揽储工具 [4] 汇率波动与投资损益分析 - 一位投资者在2025年初以约7.23的汇率购入5万美元，办理年利率4.5%的一年期定存，获得利息2250美元，本息合计52250美元 [2] - 但按当前约6.8的汇率结汇，本息折合人民币约35.53万元，较当初购汇投入的约36.15万元人民币出现亏损，利息未能弥补汇率损失 [2] - 另一位投资者分两次购汇合计2万美元进行不同期限存款，最终结汇后不计利息仍亏损数千元，利息基本被点差和汇率波动侵蚀 [2] - 专家指出，外币存款核心风险在于汇率，若持有期间人民币明显升值，汇兑损失极易覆盖利息收益，且购汇与结汇存在点差成本 [3] 人民币汇率走势分析 - 人民币已连续第五个月保持升值态势，2026年以来离岸人民币多次逼近6.8水平 [6] - 本轮人民币升值可分为三个阶段：第一阶段（2025年11月初至12月中旬）美元指数震荡偏弱；第二阶段（2025年12月中旬至2026年1月底）人民币单边升值；第三阶段（春节以来）在美元反弹背景下人民币仍保持偏强，呈现“多因素共振” [6] - 驱动2026年以来人民币升值的因素包括：全球“去美元化”叙事阶段性抬头；前期顺差与顺收双高共振，顺差转为顺收比例提升至近十年高位；国内PPI回升、权益市场表现改善导致中美资产回报差出现边际变化 [6] - 历史数据显示，美元对人民币中间价曾多次下破6.8，例如2010年至2014年持续下行至6.1水平，以及2020年至2022年一度触及6.3关口 [7] 市场观点与配置逻辑 - 短期看，若人民币维持强势，美元存款收益将更多取决于利息本身，当前3%左右的利率虽高于人民币定存，但较2024年的4%以上已明显回落 [7] - 中期看，有观点认为未来1-2年美元或呈中性偏强格局，因美国相对经济增速仍具优势，且美元空仓水平已较高 [7] - 也有观点认为，人民币若出现中长期重估，关键在于中游制造业全球化突破及顺差结构变化，企业结汇行为的趋势性转变可能引发汇率中枢系统性调整 [7] - 业内人士指出，美元存款本质上属于外币资产配置工具，其核心变量是汇率走势而非票面利率，利差只是表象 [5] - 对于个人投资者，美元存款的逻辑应回归资产配置本身，适合有真实外币需求或资产多元化配置需求的人群，若仅因利差购汇，在汇率波动放大环境下风险往往被低估 [7]