事件背景与核心争议 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF因估值调整引发市场风波，公司已上线支付宝小程序“国投瑞银白银基金”以推进投资者补偿，小程序上线后已有超1万人使用 [1][3][11] - 争议源于2月2日盘后，公司公告调整基金估值方法，导致该基金净值从前一日的3.2838元跌至2.2494元，单日跌幅高达31.5%，创下国内公募基金单日下跌历史新高 [4][5] - 估值调整原因是公司认为近期国际白银市场价格波动显著，与上海期货交易所白银期货差异较大，为公允反映底层资产价值，决定参考国际银价波动（以每日北京时间15点为准）对持有的AG2604等6个白银期货合约进行估值 [6] - 此举引发投资者强烈质疑，焦点在于“盘后才公告”的操作方式，投资者认为这剥夺了其当日赎回的自主决策权，被迫接受最差估值结果 [7] 公司回应与补偿方案 - 针对质疑，公司解释称国际银价在下午3点后才能最终确定，提前公告可能被解读为引导投资者不要赎回，引发市场恐慌和挤兑，并指出估值调整后公告是行业惯例 [7] - 公司加快推进补偿方案，并于2月15日发布专项方案，遵循分层分类、便捷可靠原则，重点保护中小投资者权益 [7] - 补偿适用范围限定为：在2026年1月30日15点后至2月2日15点前提交赎回申请、并以2月2日净值确认赎回的自然人投资者，机构投资者不在范围内 [10] - 赔偿采用“全额+阶梯”模式：估值调整影响金额（-17%至-31.5%的差额部分）1000元以下的投资者获全额补偿，这部分投资者占当日赎回者的九成以上；影响金额超1000元（含）的，在1000元基础上加上超出部分乘以一定比例确定总和解金额 [10] - 公司控股股东国投资本公告称，预计赔偿方案对公司2026年度归母净利润产生负面影响，影响金额低于2024年度经审计归母净利润的5%（即低于1.347亿元，基于2024年归母净利润26.94亿元计算） [10] 市场影响与产品现状 - 估值争议冲击基金二级市场表现，2月3日复牌后再度跌停并连日暴跌 [7] - 尽管经历风波，国投白银LOF的高溢价风险仍未化解，马年开年（2月23日起）已连续发布溢价风险提示及停复牌公告 [12] - 截至2月25日收盘，该基金场内价格报3.413元，对应最新单位净值2.5221元，溢价率仍超30% [12] - 该基金自2026年第一个月便因高溢价备受关注，累计发布20次溢价风险提示公告、14次停复牌公告及2次停牌公告 [4] 行业警示与后市展望 - 此次事件为资本市场敲响警钟，凸显了基金高溢价交易与极端行情下估值调整的潜在风险，同时指出基金公司在信息披露及时性和预期管理方面存在不足 [12] - 财经评论员指出，高溢价率往往意味着高风险，资金退潮后溢价率会快速回落并逐渐回归合理水平 [12] - 对于白银后市，有观点认为当前处于美联储政策宽松、全球贸易碎片化与地缘不确定性交汇点，白银的配置及避险价值凸显，同时美国光伏用银需求有望改善 [13] - 风险方面，白银价格大涨背景下，国内光伏电池降银、去银技术推进可能削弱光伏用银需求，但白银在AI数据中心、服务器、高端芯片、新能源汽车等工业领域的应用有望补充需求并形成多元化格局 [13]