美联储理事米兰的政策立场 - 核心观点：美联储理事斯蒂芬·米兰重申，预计2026年需要降息整整一个百分点（100个基点），并倾向于尽早行动，而非拖延 [1] - 具体政策倾向：认为四次降息是合适的，并倾向于尽早实施 [1] - 历史投票记录：在去年底美联储降息25个基点时投反对票，主张更大幅度的50个基点降息；今年1月再次反对维持利率不变，支持降息25个基点 [3] 对通胀与利率的看法 - 通胀评估：认为经济中缺乏强劲的价格压力，当前利率水平“过高且具有限制性” [2] - 具体分析：观察潜在通胀时，未发现经济中存在非常强劲的价格压力，也没有很多货币政策应应对的强劲供需失衡，认为维持高利率主要是由于通胀衡量方式的特殊性，而非实际价格压力本身 [3] 对银行监管与信贷市场的观点 - 监管批评：认为当前货币政策框架面临的结构性挑战之一是银行监管过度，过高的合规成本抑制了银行的信贷创造能力 [1] - 市场影响：监管导致银行向经济放贷的成本过高，结果是信贷活动从传统银行体系向非银行机构转移，导致了私人信贷的激增 [1] - 风险判断：虽承认私人信贷市场的扩张可能伴生一定过度行为，但表示目前尚未观察到足以引发宏观层面担忧的系统性风险 [1] 对劳动力市场的评估 - 谨慎态度：尽管近期就业数据表现稳健，但对劳动力市场前景仍持谨慎态度，认为现阶段做出全面乐观的判断尚为时过早 [1] - 政策关联：这一立场进一步强化了其“尽早降息以对冲潜在风险”的政策倾向 [1]