文章核心观点 - 人身险行业，特别是分红险产品，正经历从“高保证+低浮动”向“低保证+高浮动”收益结构的深刻转型，预定利率（保证部分）持续下调，最新产品已降至1.25% [1][2] - 保险公司主动下调预定利率的核心驱动力在于缓解投资端收益压力下的利差损风险，引导市场接受风险共担，标志着储蓄型保险进入“弹性溢价”新周期 [1][3][5] 行业趋势与产品定价演变 - 分红险预定利率（保证部分）在近半年内快速下调，从去年8月底切换后，行业主流从2.5%降至1.75%，再至目前出现的1.25% “地板价” [1][2] - 预定利率下调过程：2024年市场主流为2.5%，6月有公司率先下调至1.75%，10月1日起新备案产品上限调整为2%，近期进一步出现1.25%的产品，保证部分利率已较2.5%腰斩 [2][3] - 中英人寿近期发布预定利率为1.25%的分红险产品，较行业主流的1.75%下调50个基点，旨在构建多层次分红体系 [2] 转型动因与市场背景 - 保险公司主动“降息”的核心原因是减少利差损压力，背景是10年期国债收益率长期维持在1.8%左右，投资端收益承压，降低保底利率可直接减少刚性负债支出 [3] - 长期以来的“高保证”模式契合了保守型客户理财需求，但在利率高位、投资环境稳定时期才得以平衡收益与风险 [4] - 当前转型反映了人身险产品收益结构的深刻变化，从追求“保本保息”和“确定性溢价”，转向引导市场接受“低风险、高波动”新常态，收益重心将更多转移至分红实现率 [1][5] 新模式的关键与未来展望 - “低保证+高浮动”模式能否成功，关键在于保险公司的投资能力，特别是权益配置能力和风险控制水平 [6] - 浮动分红部分的多少直接取决于险资的投资运作效率，消费者应选择股东实力强、投资团队稳健且在另类投资和权益市场有积淀的保险公司 [6] - 此次由险企自发的“定价革命”，预示着储蓄型保险正加速迈入“弹性溢价”新周期 [1]