字节跳动估值与股东动向 - 美国泛大西洋投资集团计划出售字节跳动老股 对应估值高达5500亿美元 较去年员工回购价高出66% [3] - 公司估值在9年间从200亿美元增长至5500亿美元 涨幅达27倍 [3] - 顶级股东在此时点出售股份 可能暗示即使是最优质的资产 其估值也已到达需要阶段性兑现的节点 [3] AI行业趋势与市场表现 - 高盛报告指出 今年AI交易走势颠簸 超大市值科技巨头受挫 但预计转机出现在下半年 [3] - 下半年转机的三大催化因素包括：AI收入增长加速 AI支出增长放缓 周期股动能减弱 [3] - 市场当前担忧科技公司投入巨大但盈利未明 待下半年财报证实AI盈利能力且支出速度放缓后 投资者信心有望恢复 [3] - 上半年被视为布局拥有真实AI收入且现金流健康公司的时机 [3] 资本市场资金流向与板块表现 - 算力芯片板块午后爆发 而影视、地产板块表现不佳 显示资金正从概念炒作转向业绩确定的领域 [4] - 英伟达财报显示其数据中心营收占比超过90% 且下季度业绩指引依然强劲 为AI硬件基建主线提供支撑 [4] - 海光信息一季度净利润预增 是国产算力产业链业绩开始释放的体现 [4] 宏观经济与居民资产配置 - 人民币汇率大幅升值 突破6.83 创近三年新高 长期看有助于降低外资配置中国资产的成本 提升吸引力 [4] - 国泰海通证券提出观点 中国居民财富正经历第三次“大迁徙” 即资金从单纯存款流向“存款+”资产 如债券和稳健的权益产品 [4] - 在低利率环境下 全民理财观念正在转变 仅持有现金可能面临被动缩水 [4] 资源行业与产业周期信号 - 津巴布韦暂停所有锂矿出口 该国为全球重要锂资源国 短期可能推高碳酸锂价格 利好拥有锂矿资源的公司 [5] - 长期看 资源国推行“本地化加工”是大趋势 这可能抬升锂电中游材料的长期成本 [5] - 高瓴资本时隔六年首次减持格力电器 虽然减持量不大 但具有信号意义 提示家电行业已进入存量竞争阶段 龙头公司增长曲线趋于平缓 [5] 市场整体核心观点 - 市场正在从广泛的主题炒作 转向对业绩和产业趋势的深度定价 [5] - 字节跳动的天价估值与AI交易的短暂失速 共同描绘出“盛宴与冷静”交织的市场图景 [5] - 投资应聚焦于处于上升产业趋势的公司 并调整资产配置以顺应从存款到权益的财富迁徙大趋势 [5]