ETF市场表现 - 2月26日，中韩半导体ETF(513310)上涨9.64%，领涨全市场ETF，其溢价率高达21.10%，换手率超125% [1][2] - 同日，短融ETF海富通(511360)成交额超过660亿元，位居全市场之首 [1][3] - 权益类ETF中，多只中证A500ETF成交额居前，例如A500ETF基金(512050)、A500ETF华泰柏瑞(563360)、A500ETF南方(159352)等 [3] 资金流向 - 2月25日，资金开始回流部分宽基ETF，包括中证500ETF(510500)、A500ETF南方、沪深300ETF华泰柏瑞(510300)等 [1][3] - 黄金ETF博时(159937)、黄金ETF国泰(518800)也获得资金净流入 [3] - 本周前两个交易日，资金大幅净流入恒生科技及港股互联网主题ETF [4] 半导体行业驱动因素 - 全球存储行业维持“供不应求”状态，景气度有望持续上行至2027年之后，存储涨价周期持续超预期 [2] - 海外半导体设备龙头受益于AI需求持续爆发，业绩持续超预期 [2] - 国内芯片设计板块上涨核心逻辑源于英伟达财报业绩亮眼确认AI算力需求长周期韧性，并叠加国内产业发展加速与政策持续护航，迎来估值与业绩双击 [2] 港股科技板块观点 - 华安基金分析认为，恒生科技指数虽处震荡，但资金逆势流入、估值洼地显现及产业端持续迭代信号提示板块长期逻辑未逆转 [4] - 从流动性看，市场对美联储降息预期等不确定性因素定价已较充分，港股再度获南向资金青睐 [4] - 从估值看，恒生科技指数估值仍在相对低位；从产业趋势看，国内AI技术处快速推进轨道，科技板块盈利预期发生边际变化 [4] 后市展望与市场格局 - 兴证全球基金投顾表示，市场投资逻辑有望从估值提升转向业绩提升，关注点转向上市公司盈利质量、现金流和分红能力 [5] - 中信保诚基金黄稚表示，2026年市场核心逻辑将从估值抬升转向盈利驱动，近期周期与科技的“双主线”格局初现端倪，风格钟摆向业绩兑现能力倾斜 [5] - 后续顺周期板块与科技成长板块的走势分化将取决于基本面成色的验证，两者风格可能更趋均衡 [5] - 中信保诚基金孙惠成表示，在经济复苏背景下，市场将延续震荡上行态势，大中盘蓝筹风格可能相对占优 [6] 板块表现分化 - 2月26日，电力、半导体、钢铁等板块拉升 [2] - 同日，影视院线、保险、房地产等板块调整幅度居前 [2] - 港股医药板块表现不佳，多只港股医药主题ETF跌超3% [2]