人民币汇率近期表现及驱动因素 - 2026年2月26日，离岸及在岸人民币兑美元均升破6.84，创2023年4月以来新高，人民币对美元中间价报6.9228，创2023年5月中旬以来新高 [2] - 自2025年12月底升破7元整数关口后，人民币汇率延续升值趋势 [2] 支撑人民币升值的外部因素 - 美元持续走弱带动非美货币集体走强，美联储于2025年12月11日宣布降息，市场对其2026年继续降息的预期升温，导致美元指数持续走弱 [2] - 2026年1月中旬以来，美元指数冲高回落，延续2025年开启的弱势调整，这是包括人民币在内的非美货币普遍升值的主要外部推力 [2] - 外部环境出现有利变化，美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，令美联储独立性受到冲击 [2] 支撑人民币升值的内部因素 - 企业结汇需求增加，前期国内企业持有大量美元多头，近期人民币升值引发美元多头回撤，市场结汇盘增加，反过来推动人民币进一步升值 [3] - 中国经济保持较强韧性，2025年中国出口表现超预期，贸易顺差约1.2万亿美元，净出口对经济增长贡献率达32.7% [3] - 出口结构升级、制造业竞争力增强、经常账户保持较高顺差，为人民币走强提供了坚实的内部基础 [3] - 在全球地缘政治冲突加剧、不确定性增加的情况下，人民币资产避险属性增强，债券市场吸引力提升，境外机构增持人民币资产的意愿上升 [3] - 2026年伊始，外资机构持续增持中国资产，反映出国际资本对中国经济企稳回升的预期增强 [3] 人民币升值对进口行业及宏观层面的积极影响 - 有助于降低进口成本，对于依赖进口原材料如石油、矿石、大豆等的企业而言，人民币升值意味着购买力增强，能够有效降低其采购和生产成本 [4] - 有助于增强人民币资产吸引力，稳定的升值预期会提升人民币资产的全球配置价值，吸引更多境外投资者增持中国股票和债券，促进跨境资本双向流动 [5] - 有助于提振资本市场信心，人民币升值往往伴随着以人民币计价的资产价值重估，能够吸引国际资本流入 [5] - 对居民而言，人民币升值意味着人民币购买力相对提升，海外购物、留学、旅游的换汇成本将降低 [5] 人民币升值对出口行业的影响与挑战 - 对于出口企业，尤其是中小微企业而言，人民币升值带来了挑战 [6] - 如果国内企业出口以美元收汇，将因人民币升值蒙受汇兑损失 [6] - 即便企业用远期结汇锁定汇率波动风险，在当前人民币对美元升值的情况下，也有对冲成本 [6] - 人民币名义双边汇率升值演变成实际有效汇率升值将会影响企业出口竞争力 [6] 政策展望与企业应对 - 中国人民银行在《2025年第四季度中国货币政策执行报告》中指出，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性 [7] - 政策目标是发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [7] - 中国人民银行在汇率形成机制上的操作更注重逆周期调节，通过中间价引导、离岸流动性管理等方式，压制市场单边预期，避免顺周期放大效应 [7] - 政策的目标并非追求升值，而是有效引导市场预期、防范汇率超调风险、确保人民币在全球货币体系中的可信度 [7] - 如果2026年人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，货币当局稳汇市工具预计将果断出手 [7] - 对于出口企业，关键要练好内功，提高产品的国际竞争力，同时合理运用相关汇率避险工具以管理风险 [7]