港股IPO市场开年表现 - 截至2月25日，年内已有24家企业完成港股IPO，融资额合计892.26亿港元，同比增长1013.59%，超过2025年全年IPO募资额的三成 [1] - 上市新股首日表现强劲，24只新股上市首日无一破发，截至2月25日收盘，仅7家企业跌破发行价 [6] - 市场“后备军”阵容庞大，剔除失效企业后，港交所排队IPO企业数量仍高达387家（含6家聆讯通过企业），其中A股上市公司达110家 [1] 融资规模与结构特征 - 年内有两家企业募资规模超过百亿港元：牧原股份募资106.84亿港元，创2026年迄今全球农牧企业最大规模IPO纪录；东鹏饮料募资101.41亿港元，为2020年迄今亚洲消费饮料行业最大规模发行 [3] - 大部分新股融资规模较高，19只新股融资金额超过10亿港元，仅1家企业募资不足1亿港元 [5] - 融资行业结构向新经济转变，人工智能与半导体成为吸金主角，有6家企业募资额均超过50亿港元 [4] 重点上市公司案例 - 消费行业：牧原股份引入了正大集团、丰益国际、富达基金等多元基石投资者；东鹏饮料吸引了卡塔尔投资局、淡马锡、贝莱德等海外长线资金 [3] - 人工智能：MINIMAX-WP与智谱两家AI大模型公司募资额分别为55.40亿港元和50.00亿港元，截至2月25日收盘市值均超过2000亿港元，股价较发行价累计涨幅分别达118.41%和326.24% [4][5][7] - 半导体：澜起科技（内存互连芯片龙头，2024年市占率36.8%）募资80.99亿港元；壁仞科技（国产GPU公司）募资64.20亿港元，创港股18C章特专科技公司最大发行规模；兆易创新与豪威集团募资额分别为53.87亿港元和53.17亿港元 [4][5] 市场参与方观点与展望 - 国际投资者，尤其长线主权基金对中国消费产业非常关注，并认可中国企业在供应链效率、产品研发、数字化运营等方面形成的系统性优势 [3][4] - 机构预测2026年港股IPO将继续活跃：瑞银预测全年融资规模有望超过3000亿港元，上市数量约150至200家；艾德金融预计IPO数量将保持活跃，融资总额取决于A股公司赴港上市的大型公司情况 [7] - 港交所主席唐家成表示市场气氛活跃，2026年将全力推进包括提升上市制度和“T＋1”咨询、落实第二阶段收窄买卖价差等工作，并研究同股不同权架构上市措施是否符合市场现况 [1][7] 政策与制度改革动态 - 香港交易所与证监会正紧密合作，探索进一步提升上市市场竞争力的举措，并拟适时公布优化上市机制的相关进展 [8] - 香港特区政府已要求港交所检视上市规定，以吸引更多航天企业来港上市，引进重点企业办公室将牵头物色合适的航天企业来港发展 [8]