业绩预告下修及原因 - 科源制药下修2025年度业绩预告 归母净利润从2720.19万元—3929.16万元修正为1208.97万元—1813.45万元 同比下降幅度从35%—55%扩大至70%—80% [1][2] - 业绩下修主因是子公司力诺制药涉及合同纠纷诉讼 需承担赔偿责任1610.70万元 公司因此确认营业外支出并相应减少归母净利润 [1][3] - 公司此前解释业绩下滑原因包括 加大制剂市场开发导致销售费用增加 支付重组中介费导致管理费用增加 加大研发投入导致研发费用增加 政府补助减少导致其他收益减少 以及对部分资产计提减值准备 [2] 上市后业绩表现 - 上市前（2019-2022年）公司归母净利润连续四年增长 分别为0.30亿元、0.69亿元、0.78亿元、0.91亿元 [4] - 上市后业绩变脸 2023年、2024年归母净利润分别为0.77亿元、0.60亿元 同比分别下降15.60%、21.54% 加上2025年预计下滑 归母净利润已连续三年下降 [1][4] - 2025年度预计扣非净利润为2011.71万元—2905.81万元 同比下降35%—55% [2] 公司背景与业务 - 科源制药是一家化学原料药公司 专注于化学原料药及其制剂产品的研发、生产与销售 是国内化学原料药细分赛道龙头企业 产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管及中枢神经类等慢性疾病领域 [1][6] - 公司于2023年4月登陆A股市场 上市后开启数智、资本双轮驱动发展阶段 业务遍及全球数十个国家和地区 [1][6] - 公司发行价为44.18元/股 截至2025年2月26日后复权收盘价为60.95元/股 累计涨幅约为38% [4] 收购尝试与终止 - 为提振业绩 公司曾尝试收购关联方资产 于2024年底披露拟发行股份及支付现金购买控股股东等持有的宏济堂99.42%股权 [7] - 宏济堂主营业务为中成药、阿胶制品及麝香酮等产品的研发、生产与销售 拥有150个药品注册批件 其中35个产品进入国家基药目录 90个产品进入医保目录 7个为独家品种 其阿胶、安宫牛黄丸2023年市场份额排名第三 且是人工麝香核心原料麝香酮的全国独家供应商 [7] - 因市场整体环境变化 公司于2025年11月公告终止收购宏济堂 [8] 管理层频繁变动 - 自2023年上市以来 公司高层极不稳定 董事长更换三任 总经理更换四任 财务总监、监事会主席也多次更换 [1][9] - 具体变动包括 2023年5月（上市后一个多月）总经理孙雪莲辞职 2023年10月至2025年12月间 董事长历经伦立军、蒋红升、高春坡、李红福 其中高春坡任期仅10个月 同期总经理历经孙雪莲、蒋红升、王建伟、蒋红升、高春坡 其中蒋红升两次任职任期分别为6个月和11个月 王建伟任期8个月 [9] - 财务总监李海磊于2023年10月25日接任 同年12月13日离任 任期不满两个月 [9]