中东地缘政治动态 - 巴基斯坦与阿富汗边境地区于2月26日晚爆发激烈交火并持续至27日凌晨，双方均宣称造成对方重大伤亡，巴基斯坦称打死36名阿富汗武装人员，阿富汗称打死55名巴方士兵，阿富汗方面称已夺取巴方15处军事哨所 [3][19][20] - 阿富汗东部与巴基斯坦接壤的霍斯特、库纳尔和楠格哈尔三个省份最近几日均处于间歇性交火状态，自去年10月以来双方边境多次交火，虽经多轮停火会谈但未能取得成果 [4][5][20] - 伊朗与美国于2月26日在日内瓦举行第三轮间接谈判，伊朗外长称谈判取得良好进展，在某些领域已接近达成共识，双方技术团队将于3月2日在维也纳举行技术谈判 [6][21] - 伊朗在谈判中坚持保留和平利用核技术的权利及生产核燃料的能力，并要求美国解除制裁，同时拒绝向国外转移其浓缩铀 [6][7][21][22] - 卫星图像显示，美国已将11架F-22“猛禽”隐形战斗机部署至以色列南部的奥夫达空军基地，这是美国在中东地区最新一轮军事部署的重要组成部分，单架战机造价约1.43亿美元，此次部署总价值超过15亿美元 [8][9][23][24][25] 大宗商品市场反应 - 伴随美伊谈判进程，国际油价2月26日盘中剧烈波动，WTI原油期货4月合约先跌2.5%后涨超1%，在阿曼外交大臣宣布会谈“取得重大进展”后再度跳水，最终收跌0.32%至65.21美元/桶，布伦特原油期货4月合约收跌0.14%至70.75美元/桶 [10][26] 棉花市场分析与展望 - 近期全球棉花市场显著回暖，ICE期棉与郑棉期货价格重心不断上移，郑棉主力合约已成功站稳15000元/吨关口，呈现低位反弹、内外联动特点 [12][28] - 推动棉价走强的宏观因素包括：美国对华关税政策出现边际改善，利好中国纺织服装出口；国内宏观环境偏暖，春节后资金持续流入商品市场，郑棉主力合约2月25日成交量达65.79万手，26日增至81.32万手，资金进场迹象明显 [12][28] - 基本面呈现边际改善，USDA农业展望论坛预计2026/2027年度全球棉花产量同比下降3.2%，中国、美国等主产国产量下修，呈现“产减需增”格局 [13][29] - 国内新疆地区纱厂产能扩张带动消费增量，叠加结转库存历史低位，本年度末期棉花货源存紧张预期，但未来几年因政策调控，新疆棉花种植面积存逐步缩减预期 [13][29] - 需求端出现积极信号，节后新疆纺企开机率已恢复至85%~90%，部分达满负荷，“金三银四”旺季预期升温，目前纺企排单已至4月中下旬，部分甚至排至5-6月 [14][30] - 当前郑棉期价涨幅已超美棉，内外棉价差走阔至历史极值，分析师认为棉价走强具备延续性但上行节奏将放缓，短期预计偏强震荡，长期看价格重心或逐步上移 [15][16][30][31] - 支撑棉价逻辑包括：全球棉花供需收紧格局未变、下游旺季订单逐步落地、宏观资金面及关税政策利好持续，但需关注内外价差压制、下游补库谨慎等因素对涨幅的制约 [15][16][30][31]