资本市场改革深化 - 2025年是资本市场深化改革关键年，投融资综合改革纵深推进，为高质量发展奠定基础[1] - 2026年全国两会即将召开，投融资综合改革将持续深化，推动资本市场服务实体经济质效迈上新台阶[1] 2025年改革举措与成效 - 2025年围绕“固本强基”推出一系列长短结合的政策举措，为服务新质生产力发展奠定制度基础[2] - 科创板改革深化落地，推出以设置科创成长层为核心的“1+6”改革举措，并重启第五套上市标准扩围至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域[2] - 优化并购重组制度，推出简易审核程序、私募基金股份锁定期“反向挂钩”等制度，提高对并购重组形成的同业竞争和关联交易的包容度[2] - 投资端改革同步深化，公募基金高质量发展行动方案落地，长期资金入市渠道持续拓宽[2] - 截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较去年初大幅增长36%[2] - 沪深北交易所宣布推出优化再融资一揽子措施，标志着2026年资本市场投融资改革迈出关键一步[2] - 2025年全年主要指数普遍上涨，上证指数突破4000点整数关口，创近十年来新高[3] - A股市场全年累计成交金额超过400万亿元，同比增长超60%，创下历史新高[3] - A股市场全年IPO及再融资总额超过1万亿元[3] 改革方向与专家观点 - “十五五”规划建议要求提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能[4] - 中央经济工作会议部署2026年经济工作时提出，持续深化资本市场投融资综合改革[4] - 南开大学金融学教授田利辉认为，过去一年资本市场最深刻的变革在于功能定位从传统“融资市场”向“创新引擎”的系统性升维[3] - 申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长认为，资本市场对创新资产和创新要素的价值发现和资源配置能力还相对不足[4] - 下一步改革需从科技企业全生命周期金融需求出发，提供多种融资工具相结合、长短期资金相互配合的综合金融服务[4] - 包容性要求提升资本市场服务广度，让不同类别、规模、发展阶段企业获得匹配的金融服务[4] - 适应性要求提升资本市场服务深度，更好适应经济结构转型、产业技术革命和市场投资者需求变迁[4] - 方正证券首席经济学家燕翔认为，2026年将持续优化发行上市制度，启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地[5] - 将提高再融资便利性和灵活性，增强资本市场对新技术、新业态、新模式的包容性，吸引更多优质企业在境内上市[5] - 在投资端，将持续引导中长期资金入市，深化公募基金改革，拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出适配长期投资的产品和风险管理工具[5] - 建议完善资本市场产品体系、加快打造一流投资银行和投资机构、稳步扩大制度型开放，以吸引更多境内外资金入市[5] - 2026年是“十五五”规划开局之年，资本市场将通过深化改革，更好发挥资源配置功能，为实体经济提供更高质量、更有效率的金融服务[5]