铜 - 周四晚沪铜主力合约小幅回调至102,550元/吨，伦铜收于13,270美元/吨附近 [4][16] - 宏观面呈中性，英伟达财报超预期增长但AI担忧仍存，美伊第三轮间接谈判结束，市场情绪谨慎，但美联储主席鸽派表态为铜价提供支撑 [4][16] - 基本面中性偏空，上期所铜仓单增加1,413吨至28.9万吨，LME铜库存累增3,950吨至25.36万吨，国内现货贴水走弱至-235元 [4][16] - 国内下游复工与政策预期对价格有提振作用，但海外情绪谨慎叠加关税与地缘扰动，预计短期铜价维持震荡，沪铜主力运行参考区间为10.1万至10.35万元/吨 [4][16] 镍与不锈钢 - 印尼华飞项目火灾未造成人员伤亡，生产已恢复，影响有限 [5][17] - 印尼政府拟取消QMB环保许可，若落地可能影响湿法供应及成本；WBN配额削减引发担忧，后市关注补充配额申请 [5][17] - 产业方面，纯镍现货成交清淡，印尼镍矿需求强劲，因担忧印尼RKAB政策，印尼工厂对菲律宾镍矿采购情绪高涨，带动菲矿价格快速上涨 [5][17] - 国内市场受产业链负反馈压力，对镍矿采购陷入僵持 [5][17] - 不锈钢方面，受期货市场悲观情绪影响，现货成交相对清淡，社会库存环比增加 [5][17] - 沪镍2603合约参考运行区间为134,000至150,000元/吨，不锈钢SS2604合约参考区间为13,500至15,000元/吨 [6][18] 多晶硅 - 通威拟收购青海丽豪，产能整合预期推进但不确定性较大，弱需求下市场反应平淡 [6][18] - 硅业分会数据显示，1月国内多晶硅产量为10.2万吨，环比下降8.3%，部分头部企业有停减产动作 [6][18] - 现货成交极其清淡，价格支撑有限，预计2月产量继续下调至8.5万吨 [6][18] - 下游环节受出口退税取消带来的抢出口支撑有限，银浆等辅材成本高位限制下游对硅料的接受度 [6][18] - 后市价格预计主要受行业治理与监管动态影响，现货价格底部支撑关注主要企业成本线 [6][18] - 多晶硅PS2605合约预计运行区间为42,000至53,000元/吨 [7][19] 铝与氧化铝 - 隔夜氧化铝期货大幅下跌，现货四网报价小幅上调，期货较现货升水仍较大，05合约空头资金增仓打压价格 [7][19] - 节前氧化铝企业减产检修增多，北方大型企业突发政策性减产，广西新增产能投产或延后，运行产能阶段性下降，现货供应阶段性偏紧 [7][19] - 上期所氧化铝仓单库存上涨至349,790吨，仓单压力明显 [7][19] - 氧化铝05合约运行区间参考2,700至2,900元/吨 [8][20] - 隔夜沪铝小幅回落，伦铝震荡偏弱，宏观上受英伟达财报后美股科技股大跌及美伊谈判未取得进展影响，市场情绪谨慎 [8][20] - 基本面看，节后电解铝与铝棒库存保持增加，累库预期持续至3月中旬，现货端华东地区交投改善，华南及华中华南成交不佳 [8][20] - 沪铝03合约运行区间参考23,500至24,500元/吨，操作上逢低做多 [9][21] 锌 - 隔夜沪锌偏弱震荡，宏观上因美伊局势紧张及美国科技股领跌，宏观情绪回落 [10][22] - 基本面看，加工费低位震荡，炼厂及下游压铸厂复工节奏缓慢，现货成交平淡 [10][22] - 昨日社会库存累增1万吨，节后涨幅弱于季节性，绝对水位处于近五年次高水平 [10][22] - 供应端扰动对价格形成支撑，锌价跟随宏观情绪，向下空间有限，沪锌主力合约运行区间参考24,200至25,500元/吨 [10][22] 铅 - 隔夜沪铅偏强震荡，供应侧，铅精矿供应维持偏紧，据调研3月加工费（TC）仍维持当前低位运行 [11][23] - 部分地区原生铅冶炼厂节前进入减停产状态，开工环比录减 [11][23] - 再生铅方面，废电瓶价格重心下移，持货商抛售为主，再生铅冶炼利润承压，冶炼厂集中减停产较多 [11][23] - 上下游春节假期较长，供需两弱格局暂难改变，铅价低位震荡为主，主力合约运行区间参考16,500至17,500元/吨 [11][23] 铝合金 - 隔夜铝合金偏弱震荡，宏观情绪因美伊局势紧张及美股科技股领跌而回落 [12][24] - 基本面看，贸易商原料库存压力尚存，冶炼利润仍有下滑空间，炼厂复产时间集中在节后首周，下游企业部分返工 [12][24] - 短时期现价差及AD-AL价差有回归迹象，合金价格主要跟随沪铝走势，主力合约运行区间参考22,500至23,500元/吨 [12][24] 贵金属 - 贵金属走势分化，黄金冲高后涨幅收窄，银、铂、钯微幅收跌，主要受美伊谈判推进、地缘风险缓和影响 [13][25] - 美国伊朗第三轮谈判进行顺利，伊朗释放妥协让步信号，削弱地缘动荡溢价，对贵金属价格形成压力 [13][25] - 美国初请失业金人数不及预期，劳动力市场企稳信号亦压制贵金属价格 [13][25] - 行情主要受消息面边际变化带来的市场情绪扰动，短期震荡运行为主，沪金2604参考区间1,120至1,190元/克，沪银2604参考区间21,000至23,500元/千克 [13][25]