财报表现与市场反应 - 英伟达2026财年第四季度营收同比暴增73%，达681亿美元，各项核心指标均超越市场预期 [1] - 公司对下一季度的营收指引最高看至795.6亿美元，远高于分析师平均预估的727.8亿美元 [1] - 财报发布后，英伟达股价重挫逾5%，创下自去年4月16日以来的最大单日跌幅，单日市值蒸发高达2592亿美元（折合人民币超过1.77万亿元） [1] - 这已是英伟达连续第三次在发布超预期财报后遭遇下跌，自2024年8月以来，其股价在财报发布次日开盘时几乎全部低开 [1] 市场担忧与核心风险 - 市场担忧英伟达未能清晰阐明在AI可能彻底改变各类业务的世界中，公司将如何应对，未能缓解投资者对其护城河收窄的担忧 [2] - 英伟达数据中心业务收入达623亿美元，其中约一半的销售额来自超大规模云服务商，这种高度集中的需求结构令投资者不安 [2] - 投资人迈克尔·伯里指出，英伟达的不可撤销采购承诺已从去年同期的161亿美元飙升至952亿美元，原因是台积电要求签订更长期的合同并预收现金 [2] - 伯里警告，如果人工智能需求出现波动，巨大的采购承诺将对英伟达的财务状况构成“灾难性”打击，其高利润率也可能因需求减弱引发的定价权流失而迅速下滑 [2] 公司管理层回应 - 首席执行官黄仁勋反驳了关于AI支出热潮难以为继的担忧，强调客户已开始从新购入的算力中赚钱，因此会继续维持高水平投资 [3] - 黄仁勋表示行业已经到达了代理AI的拐点，并对客户现金流的增长充满信心 [3] - 首席财务官科莱特·克雷斯透露公司已建立充足的库存和供应承诺，能够满足延续到2027年的未来需求，试图缓解供应方面的担忧 [3] 行业与市场连锁反应 - 英伟达的暴跌拖累了整个半导体板块，费城半导体指数当天收跌3.19% [3] - 博通、AMD、美光科技、阿斯麦等一众芯片股集体承压，跌幅普遍在3%至5%之间 [3] - 以科技股为主的纳斯达克指数盘中一度大跌超过2%，最终收跌1.18% [3] - 与芯片股形成对比，软件板块逆势上扬，赛富时、IBM、Visa等股票支撑道琼斯工业平均指数微涨0.03%，暗示资金可能正从算力硬件转向软件应用领域 [4] - 在机构大举抛售英伟达的同时，散户对该股的净买入量却创下了2012年以来的历史新高 [4]