营收预期与指引 - 华尔街对英伟达2026财年第四季度营收的共识预期为657亿美元 该数字处于公司先前给出的650亿美元正负2%的指引范围内[2] - 若达到或超过657亿美元 将意味着较第三季度的570亿美元实现约15%的环比大幅增长[3] - 公司第三季度营收570亿美元已超过市场预期的560.2亿美元[3] 财务表现与关键指标 - 数据中心业务是主要驱动力 第三季度数据中心营收达512亿美元 同比增长66%[3] - 网络业务增长尤为迅猛 第三季度同比增长162%[3] - 第四季度非美国通用会计准则毛利率指引为75.0% 上下浮动50个基点 较第三季度的73.6%有所回升[4] - 毛利率的恢复至关重要 因为Blackwell架构的转换带来了短期的利润率压力[4] - 第三季度库存环比增长32% 若需求信号出现任何疲软 该数据将受到审视[4] 市场表现与情绪 - 截至2月24日 英伟达股价收于192.85美元 过去一年上涨52% 年初至今上涨2.2%[5] - 预测市场显示 公司业绩超预期的概率高达93.8% 但股价在2月27日前突破200美元的概率仅为35.5% 表明市场已基本消化业绩超预期[5][8] 未来关注焦点 - 除了营收数字 市场将密切关注三项指标：毛利率能否恢复至75.0%的目标 2027财年第一季度的指引对Blackwell需求持续性的信号 以及关于供应限制的任何评论[6] - 公司第三季度财报中 CEO黄仁勋曾表示“Blackwell销量超出预期 云端GPU已售罄” 这种势头能否持续以及以何种利润率持续 是本次财报的核心[6]