股指市场 - 昨日A股市场分化震荡，Wind全A指数上涨0.21%，成交额2.56亿元，中证1000指数上涨0.76%，中证500指数上涨0.35%，沪深300指数下跌0.19%，上证50指数下跌0.65% [3][9] - 地缘风险仍在酝酿，美国向中东集结力量，美伊冲突近期可能爆发，但市场预期计价已较充分，局部冲突对权益市场影响有限 [3][9] - 美国最高法院判决特朗普依据IEEPA制定的关税政策违法，需停止并退税，但其仍可通过其他国内法征收关税，特朗普随后宣布对全球加征10%关税并于24日生效，随后加征至15%，该政策短期可能冲击全球权益市场但整体影响有限 [3][9] - 春节后市场关注风格切换，历史上春节前后常发生风格切换，但今年上半年科技题材仍是确定性较强的主线，消费和顺周期板块的企稳回升更可能发生在通胀数据明显转暖之后，目前仍需时间消化 [3][9] 国债市场 - 国债期货收盘下跌，30年期主力合约跌0.53%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03% [4][10] - 中国央行2月26日开展3205亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，公开市场有4000亿元14天逆回购到期，实现净回笼795亿元 [4][10] - 银行间市场DR001加权利率下行1.73bp至1.3667%，DR007加权利率下行2.33bp至1.4833% [4][10] - 近期债市核心驱动是资金面宽松、经济弱修复态势延续，同时受政府债供给压力、权益回暖等因素制约，整体偏强运行，呈现“收益率窄幅震荡、超长端领涨”态势，超长债收益率下行幅度大于中短端 [4][5][10] - 随着10年期国债收益率跌破1.8%重要关口，进一步下行的“做多赔率”不足，在降息预期较弱且节后资金面稳中偏紧预期下，债市有望偏空震荡 [5][10] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货黄金震荡偏强，现货银、铂、钯震荡偏弱，金银比位于58附近，铂钯价差位于495美元/盎司附近 [6][11] - 美联储理事米兰重申尽管劳动力市场改善，但2026年仍需降息100个基点，并倾向于尽早行动 [6][11] - 地缘政治方面，美伊谈判暂停，伊朗表示取得进展但美媒表示美方感到失望，美方采取行动的可能性不能排除，在地缘政治成为黄金聚焦点的情况下，预计金价将在5000美元/盎司上下高位宽幅震荡 [6][11] - 建议对黄金采取“分批布局、长期持有”策略，将其作为资产组合的重要组成部分，并关注美伊后续进展及降息预期催化 [6][11] - 白银在2026年有望成为商品市场最具波动弹性的明星品种，但其继续上行需要黄金走牛的进一步确认，需关注COMEX 3月交割是否会发生异常 [6][11] - 津巴布韦禁止原矿和精矿出口的消息震动市场，该国作为铂钯生产大国，但自去年起已大幅降低精矿出口转为中间品出口，因此对铂钯实际波及程度较小，但在当前环境下铂钯价格也将受到较大提振，维持逢低买入持有的判断 [6][11]