行业核心观点 - 全球海洋油气勘探支出持续增加，行业维持高景气度，2022年海上油气绿地项目投资突破1000亿美元，今明两年有望继续维持在1000亿美元以上 [1][4] - 海洋及深海是未来石油工业的重点方向，深水油气发现占比和产量预期均显著提升，深水原油产量有望从2015年的600万桶/天增至2040年的1000万桶/天，深水天然气年产量有望从2015年的830亿立方米增至2040年的4610亿立方米 [4] - 中国将海洋能源作为保障能源安全的战略重点，通过税收优惠政策降低海洋油气勘探装备及天然气进口成本，旨在提升国内油气自主供给能力 [2][4] 政策内容分析 - 对在我国海洋进行油气勘探开发作业的自营及中外合作项目，进口国内不能生产或性能不能满足需要的直接用于作业的设备、仪器等，免征进口关税和/或进口环节增值税 [2] - 对符合条件的跨境天然气管道和进口液化天然气（LNG）接收储运装置项目接收的进口天然气，按一定比例返还进口环节增值税 [2] - 具体返还细则包括：对2014年底前签订的长贸气合同项下进口天然气，进口环节增值税按70%比例返还；进口价格高于参考基准值时，增值税按倒挂比例的80%予以返还 [8] 行业趋势与数据 - 全球海洋油气探明储量中深水占比持续提升，2000-2010年年均探明储量350亿桶油当量，深水发现占30%，2011-2023年年均发现180亿桶油当量，深水发现占比达51% [4] - 中国海洋油气上游资本支出持续增长，中海油2024年资本支出为1327亿元，较2023年增加31亿元，2025年预算为1250-1350亿元，其中开发支出占比61% [4] - 中国天然气消费量持续增长，2025年消费量4320亿立方米，预计2026年达4500-4550亿立方米，2030年约5500亿立方米，2025年进口依赖度为40%（LNG占21%，管道气占19%） [7] 产业链影响与机遇 - 政策直接减免海洋勘探开发核心设备进口关税，降低设备采购及海上油气勘探开发综合成本，有效提升项目内部收益率，并有助于推动边际及深海油气田开发 [3][6][9] - 进口天然气增值税返还机制有助于平滑进口成本波动，特别是在气价高企时，降低管道天然气及LNG的进口成本压力，稳定进口商预期 [3][7][8][9] - 全球海洋油气高端装备技术仍以欧美企业为主导，国内在深水钻机、防喷器、水下生产系统及部分新型地震采集技术等方面仍需进口，税收减免可切实促进开发 [5][6] 相关公司关注 - 海洋油气勘探开发直接受益，建议关注中国海油、中海油服、海油发展 [3][9] - 进口天然气增值税返还受益，建议关注中国石油、中国海油 [3][9]