百济神州2025年度业绩快报 - 公司发布2025年度业绩，全年营业总收入382.05亿元，同比增长40.4% [1][7] - 归属于母公司所有者的净利润为14.22亿元，实现扭亏为盈，这是公司首次实现年度盈利 [1][7] - 业绩增长得益于核心产品百悦泽全球销售额达280.67亿元，同比增长48.8% [1][7] - 公司产品收入为377.70亿元，同比增长39.9% [2][8] - 公司营业利润为25.62亿元，利润总额为25.58亿元，扣除非经常性损益的净利润为13.81亿元 [2][8] - 公司多款候选药物取得进展，百悦达在中国获批上市，BGB-B2033获FDA快速通道资格认定 [1][7] 市场与股价反应 - 尽管业绩利好，但公司股价表现不佳，公告发布次日，百济神州港股股价下挫9.16% [2][8] - 在业绩快报发布后的第二个交易日（2月27日）早盘，公司A股和H股股价同跌逾1% [2][8] - 市场可能对公司盈利质量、收入增速边际放缓以及费用端压力等因素保持审慎态度 [2][8] 创新药板块及ETF表现 - 创新药板块整体延续调整态势，港股通创新药ETF（520880）价格下跌0.8%，但场内出现宽幅溢价，显示买盘资金活跃 [3][9] - A股创新药表现分化，药ETF（562050）在水面附近盘整 [3][9] - 百济神州港股在港股通创新药ETF（520880）中的权重占比为10.7% [3][9] - 百济神州A股在药ETF（562050）中的权重占比为5.32% [3][9] - 港股通创新药ETF（520880）前十大权重股占比超七成，龙头属性突出 [4][10] - 药ETF（562050）是全市场唯一跟踪制药指数的ETF，超六成仓位布局创新药，同时兼顾高股息中药，旨在降低波动 [5][11] 行业观点与展望 - 开源证券指出，中国创新药行业正经历从“规模积累”走向“价值释放”的国际化跨越，并持续迎来从“管线预期”转向“业绩兑现”的商业化收获期 [4][10] - 创新药板块已回调两个季度，长期看，较多优质标的估值性价比明显，当前位置建议加大关注 [4][10]