核心观点 - 里昂发布研究报告，维持银河娱乐“跑赢大市”评级及49.5港元目标价，并继续将其视为行业首选股，认为公司具备竞争力且派息有进一步上升空间 [1] 财务表现 - 2025财年第四季度经调整EBITDA按年飙升33%至43亿港元，较该行及市场预测高出3% [1] - 贵宾厅赢率高于平常，为公司带来7.31亿港元的EBITDA正向影响 [1] - 尽管竞争加剧，公司经调整利润率仍稳定维持在27.2% [1] - 末期股息大幅增加60%至0.8港元 [1] - 全年派息率扩张1,100个基点至61% [1] 业务前景与资本策略 - 预期公司的资本开支将在今年达到高峰，料派息率将可持续扩张 [1] - 公司继续在澳门市场具备竞争力，能有效捍卫市场份额 [1] - 预计公司派息有进一步上升空间 [1]