行业趋势：从电动化替代转向油电平行共存 - 燃油车与电动车的关系正从替代竞赛回归到各自适配场景下的平行共存，局部“回春”成为外在表象 [1][9] - 三大跨国车企因高估电动化转型速度，合计计提约550亿美元的资产减值，引发对电动化节奏的重新校准 [1] - 中欧产业政策出现趋同信号，中国将“稳定燃油汽车消费”纳入重点任务，欧盟对2035年禁燃政策作出调整允许合成燃料路线 [1] 市场需求与车企战略调整 - 美国市场在7500美元税收抵免到期后需求断层，叠加高利率，购车重心向燃油及混动车型回归 [3] - 欧洲市场因充电设施滞后、电价波动及补贴参差，纯电接受速度未达预期，插混与油混车型成为库存“硬通货” [3] - 中国市场新能源渗透率近50%，但多数新能源品牌陷入“增收不增利”或亏损 [3] - 多家跨国车企自2024年起重启对燃油车技术的投入，调整电动化目标并延长燃油车型生命周期 [4] - 车企意识到全球超10亿辆燃油车保有量无法在十年内替换，且燃油车业务仍是关键的现金流和利润贡献者 [4] 技术进步与“油电同智”落地 - 燃油车智能化面临的三重技术质疑（供电、散热、响应）正被快速解决 [2][7] - 中高阶智驾芯片方案功耗已大幅降低，系统功耗可控制在110瓦至250瓦以内，占燃油车发电机总功率不足20% [7] - 全新奥迪Q5L成为首款全系可选装华为乾崑智驾系统的燃油车，吉利、奇瑞等自主品牌也将高阶智驾系统下放至燃油车型 [2][8] - 一汽-大众宣布未来三年内所有燃油车型将切换为CEA电子电气架构以实现全系智能化覆盖 [8] - 智能化正从电动车差异化卖点演变为全品类准入门槛，不具备“好用智驾”功能的新车型将面临边缘化风险 [8] 市场结构与未来展望 - 博世预测中国乘用车市场将形成纯电、混动、燃油车4：4：2的稳态份额结构，燃油车份额将压缩至20%左右 [8] - 截至2025年底，中国燃油车保有量超3.2亿辆，占汽车总保有量的88%，关联数千万产业工人就业与数万亿产值的后市场 [6] - 政策考量从“加速电动化”转向“稳定燃油车消费”，是对产业复杂性和存量体系重要性的正视 [5][6]