政策调整概述 - 中国人民银行宣布自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 [1] - 这是时隔近3年半央行再次使用该工具，本次下调实质上是合理退出前期措施，促进外汇政策回归中性 [1] 政策意图与市场信号 - 在人民币升值背景下，央行将远期售汇风险准备金率下调为0，是一次非常典型的“逆周期调节”，旨在给人民币升值“降温”，防止人民币涨得太快 [3][4] - 当人民币连续走强时，市场容易产生“单边预期”，此举释放的信号是央行不希望汇率一直单边上涨，汇率应该在合理区间内“双向波动” [5][7] - 这是一个明显的政策信号转换，说明官方认为目前的升值幅度已经足够，甚至有点“过热” [7] 政策作用机制 - 准备金率下调为0，意味着银行不再需要向央行缴纳“押金”，银行会把省下的成本让利给客户，从而降低企业办理“远期购汇”的成本 [7] - 购汇成本下降会鼓励企业去购买美元，增加了市场上对美元的需求，根据供需关系，美元需求增加会减缓人民币升值的速度 [7] - 此举能够降低企业远期购汇成本，提高企业在购汇方向开展外汇套保的积极性，有利于支持企业合理运用外汇衍生产品管理汇率风险 [1] 政策背景与影响考量 - 人民币兑美元汇率在消息公布前升至6.84附近，消息公布后，离岸人民币兑美元快速走低逾200点，跌0.23%，跌至6.86047 [1] - 政策调整的考量包括：人民币升值太快会严重挤压出口企业的利润（因为收到的美元换回的人民币变少了），以及防止快速升值吸引大量投机资金进入，扰乱国内金融市场 [7] - 央行表示将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1]