市场表现 - 2月27日，算力概念板块表现活跃，科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中拉升2.4%，现涨2.3%，冲击日线2连阳 [1][8] - ETF当日成交额为3917.04万元，振幅为4.21%，最高价0.707元，最低价0.678元 [1] - ETF成份股中，云天励飞20CM涨停，思看科技涨超10%，优刻得、云从科技携手涨逾8%，芯原股份、亚信安全、奇安信-U、寒武纪-U等个股跟涨 [1][12] 核心驱动因素 - 全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，在2月9日至15日当周，中国模型调用量达到4.12万亿Token，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token [2][9] - 该平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2，这四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7% [2][9] - 该平台用户主要由海外开发者构成，其中美国用户占比高达47.17%，中国开发者仅占6.01%，数据被认为能客观反映中国AI模型的全球吸引力 [3][10] 行业与公司分析 - 申港证券观点认为，国产AI大模型调用量提升及模型变现能力预期提升，或将加快其数据调用量增长和模型性能提升，国产算力产业链有望受益 [3][10] - 业内人士指出国际资本做多中国大模型龙头的四重逻辑：产业已迈入商业化兑现周期；龙头“出海”进度超预期；经过估值调整后，中国AI资产性价比凸显，与美股形成明显估值差；国际投行正形成共识性看多 [3][10] - 具体成份股表现方面，涨幅居前的公司包括：云天励飞-U（涨20.00%，总市值396亿元）、思看科技（涨10.76%，总市值142亿元）、优刻得-W（涨8.51%，总市值192亿元）、云从科技-UW（涨8.25%，总市值177亿元）、芯原股份（涨6.56%，总市值1443亿元）[2][9] 产品结构 - 科创人工智能ETF华宝（589520）重点布局国产AI产业链，其成份股囊括国产GPU龙头（如寒武纪）、国产ASIC龙头（如芯原股份）、AI应用龙头（如金山办公）[3][11] - 该ETF的行业配置中，半导体行业权重占比近一半，软件行业权重占比超三成，具备较强进攻性并有望受益于AI应用补涨行情 [4][11] - 该ETF是融资融券标的，被描述为一键布局国产算力的高效工具 [4][11]