交易概述 - 长和系正式宣布出售英国最大配电公司UKPN的100%股权予一家法国公司 交易预计在6月完成[1] - 出售资产由长江基建持股40% 电能实业持股40% 长实集团持股20%共同持有[1] - 该配电公司覆盖伦敦、英格兰东南及东部等区域 拥有19.2万公里电网 服务超800万用户[1] 交易财务细节 - 该资产于2010年以57.75亿英镑收购 本次出售价格为105.48亿英镑 资产增值约83%[3] - 该项目在过去15年累计创造465亿港币分红 年均约30亿港币[3] - 本次交易价格1107亿港币 对应市盈率约30倍 被评估为较便宜的价格[3] 资产出售背景与动机 - 交易发生在巴拿马港口被没收事件之后 市场认为出售方有紧急出售资产的迹象[3] - 自英国脱欧后 公司在英国的投资面临政治风险 当地有政客提出回收基建生意的言论[5] - 公司正在加速出售资产 以调整其全球资产布局[7] 战略调整与资产布局 - 公司正在将大量资金从英国等市场回收 计划重新聚焦亚洲市场 核心为中国及东盟地区[9] - 公司此前已出售加拿大能源生意 并放弃了英国电信生意的控股权[7] - 公司被指误判了中国经济崛起速度 导致过去在中国市场投资较少 而将大量资金投入英国[7] 行业与政治环境 - 中美经济竞争加剧 被认为将压缩中间派商人的生存空间[9] - 东盟已成为中国最大贸易伙伴 且对华资态度相对欢迎 处于中国影响力覆盖范围内[9] - 在英国 随着经济危机过去 政治环境发生变化 公司面临的政治风险增加[5]