市场环境与行业表现 - 2026年以来A股波动明显加大，上证指数在4100点附近展开拉锯战 [1][5] - 超过80%的申万一级行业在年内实现上涨，其中综合（申万）指数以29%的涨幅领涨全行业 [1][5] - 市场虽具赚钱效应，但行业分化加剧，缺乏单一主线，追逐风口难度提升 [1][5] 基金经理周寒颖及其投资理念 - 基金经理周寒颖具备丰富的全球投资能力，投资理念注重性价比，擅长通过周期类别和所处位置进行组合管理 [1][5] - 其投资本质是“洞悉业务本质，给出合理定价”，认为性价比是成长性、估值和确定性的均衡 [1][5] - 其投资框架结合行业判断与多元分散，例如其代表产品在2025年二季度前五大行业合计占比约50%，单一行业权重不超过16% [2][6] - 2025年四季度，其前十大个股集中度为48.30%，位于市场同类30%分位，显著低于平均水平 [2][6] - 其通过配置弱相关行业、分散个股权重及风险优化模型进行持仓再平衡，以追求净值曲线在波动市中更加平稳 [2][6] 代表产品历史业绩与表现 - 自2020年5月21日接管景顺长城成长之星基金以来，在11个半年区间中有9个半年战胜沪深300指数及其基准 [2][6] - 管理期间基金最大回撤为-26.57%，显著优于沪深300指数的-45.60%及同类普通股票型基金指数的-43.30% [2][6] - 该基金在2021年至2025年间的年度涨跌幅分别为：16.64%/-4.02%/-5.20%、-14.20%/-19.27%/-21.63%、-4.40%/-9.77%/-11.38%、11.23%/14.32%/14.68%、25.04%/15.96%/17.66% [2][6] - 该基金获得了银河证券三年期和五年期五星评级，以及晨星和国泰海通的三年期、五年期、十年期全五星评级 [2][6] - 该基金于2025年12月获评第22届“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金” [1][2][5][6] 当前关注的投资方向 - 基金经理周寒颖当前重点关注有色金属、高端制造与消费服务业三个领域的投资机会 [3][7] - 在有色金属方面，认为上游金属定价框架正在变革，叠加新能源与AI时代电气化新需求，铜、铝等品种可能构成下一阶段的战略能源 [3][8] - 在高端制造方面，关注国内供应链中有机会实现出海从0到1突破的公司，覆盖AI产业链、电网、电力设备、储能、机械、军工等领域 [3][8] - 在消费服务业方面，关注会展、酒店、景区、免税、非银以及中国创新药、创新医疗器械等板块 [4][8] 市场观点与新产品 - 认为短期市场震荡回调或为布局上述方向提供了时机，从历年经验看，每年12月到次年4月是基本面定价有效的窗口期 [4][9] - 前期A股和港股市场的回调并不意味着趋势逆转，反而为后续布局留出机会 [4][9] - 景顺长城基金推出新基金景顺长城衡瑞精选混合型基金（代码：026376），拟由周寒颖管理 [1][5] - 该基金股票仓位为60%至95%，其中投资于港股通标的的比例不超过股票资产的50%，可灵活捕捉A股、港股两地投资机会 [4][9] - 在当前行业轮动加快的环境下，该新基金或为投资者提供平滑单一行业波动、力争长期较好收益的选择 [4][9]