港股市场近期表现 - 今日港股市场回暖，恒生科技ETF易方达(513010)上涨0.44%，其最新规模突破300亿元，并已连续13个交易日获得资金净申购 [1] - 自2025年10月以来，港股持续回调，恒生指数与恒生科技指数均呈现震荡下行态势，其中恒生科技指数表现尤为疲软，自2025年10月3日至2026年2月26日，累计下跌23.55% [3] - 恒生科技指数在2023年11月以来的多个阶段呈现大幅波动，区间涨跌幅在-27.15%至61.15%之间剧烈震荡 [4] 港股回调原因分析 - 全球流动性收紧：自2025年10月以来，美国联邦政府关门及美联储缩表导致银行准备金余额快速收缩，从2024年底约3.2万亿美元降至2025年11月的2.88万亿美元左右，导致美元流动性紧张，SOFR利率走高，尽管美联储后续操作有所缓解，但新任美联储主席的缩表主张仍被视为流动性逆风 [4] - 科技企业盈利修复不及预期：2025年四季度以来，内地消费需求恢复节奏放缓，导致互联网平台企业的广告、电商等核心业务收入增速不及预期，同时春节期间互联网平台大规模营销活动加剧了市场对成本上升和盈利承压的担忧，此外半导体、新能源汽车等硬科技领域受行业周期调整影响，盈利端仍面临压力 [5] - 受美股科技板块情绪拖累：开年以来，美股科技板块深陷对AI投资回报率及AI替代风险的“AI恐慌”，港股作为开放型市场敏感度较高，且其互联网巨头业务偏向平台经济和软件方向，股价因此受到压制 [5] 港股科技板块的长期价值与当前状况 - 此次回调更多是短期情绪与流动性冲击，并未改变港股科技板块的长期投资价值 [6] - 截至2026年2月26日收盘，恒生科技指数估值已低至21倍，低于近5年80%以上的时间，相对于A股双创板块（43倍/168倍）和美股纳斯达克（34倍）明显低估，为后续反弹修复留出了空间 [6] - 从产业趋势看，国内AI技术仍在快速演进，春节期间多家公司发布大模型更新，数据显示在2026年2月9日至15日当周，中国模型调用量达4.12万亿Token，首次超过美国模型的2.94万亿Token，随后一周中国模型调用量进一步冲高至5.16万亿Token，而美国模型调用量跌至2.7万亿Token，全球调用量前五的模型中，中国模型占据四席 [8] - 科技板块盈利预期出现边际企稳迹象，招商证券报告指出恒生科技指数的EPS预期已有所企稳，表明当前股价已反映了市场对盈利的阶段性下修 [8] 资金流向与ETF产品特征 - 资金选择逆势布局港股科技板块，截至2月26日，恒生科技ETF易方达(513010)连续13日获资金净流入，且自2025年6月12日以来持续呈现资金净流入状态，累计净流入额高达222.72亿元 [8] - 该ETF作为跟踪恒生科技指数的标杆产品，凭借精准的指数跟踪、突出的成本优势与充足的流动性，成为投资者布局港股科技赛道的核心工具之一 [10] - 该ETF费率处于同类产品低位，管理费为0.2%，托管费为0.05%，综合费率仅0.25% [11] - 截至2026年2月26日，该基金规模突破300亿元，庞大的体量构筑了流动性与稳定性壁垒，日均成交额稳定在较高水平，有效减少了折溢价波动 [11] - 该基金还设有场外联接基金（联接A(013308)、联接C(013309)），为没有证券账户的投资者提供了便捷的投资渠道 [12]