外汇期权市场动态 - 外汇期权市场看涨人民币的押注激增，押注人民币升值的看跌期权交易量达到1亿美元或以上，是押注其下跌的看涨期权交易量的两倍 [1] - 周四美元兑人民币期权交易量大幅飙升，成为全球交易量第二大的期权品种 [1] - 交易员正大举建仓，部分资金将年底目标价锁定在升值5%左右的水平，目标直指6.50甚至更低水平 [1][5] - 花旗银行指出，市场对离岸人民币在中期内继续升值有广泛共识，典型的年底目标是6.50 [5] - Macro Hive首席执行官更为乐观地预计，美元兑人民币将跌至6.40 [5] 现货市场表现 - 人民币兑美元创下自2010年以来的最长连涨纪录 [1] - 离岸人民币汇率在2月下旬一度升破6.83关口，创下2023年4月以来的新高 [1] - 在近期美元整体反弹的背景下，人民币逆势领涨主要非美货币 [1] 宏观基本面支撑因素 - 银行代客净结汇额处于历史高位，去年12月达到999亿美元，今年1月达到888亿美元 [6][7] - 前期积累的庞大外汇盈余正转化为即期市场的实质性买盘，估算自2022年至2026年仍剩余的待结汇体量约在0.725至1.14万亿美元区间，平均9322亿美元 [7] - 2025年全年货物贸易顺差达1.189万亿美元，并且“顺差转为顺收的比例也提升至近十年最高的77.6%附近” [7] - 国内通胀数据企稳，1月份CPI环比上涨0.2%，PPI环比上涨0.4% [7] - 以万得全A为代表的中国权益资产在开年录得显著正回报，超越同期美股三大指数表现 [7] 政策与市场预期 - 中国监管部门已开始出台逆周期调节措施，中国人民银行宣布将从3月2日起取消对外汇衍生品市场做空人民币的额外收费 [8] - 近期人民币中间价开始呈现向弱方引导的微调迹象 [8] - 期权市场对看涨美元的期权相较于看跌期权依然存在溢价，显示市场在为短期潜在回调进行对冲保护 [4][8] - 市场普遍认为人民币单边趋势将收敛，双边特征将加强，但年度仍维持小幅升值趋势 [8] - 广发宏观预计人民币在双边波动后年末或于6.85至6.87附近企稳 [8]