行业核心困境 - 美国能源行业面临“增产”与“亏损”并存的困局 尽管石油和天然气产量达到或接近历史最高水平 但行业经营状况持续恶化 [1] - 资本效率和回报驱动行业投资决策 若经济状况恶化 钻井和完井活动可能于2026年停止 [1] - 行业成本持续上涨 叠加油价较一年前明显下滑 导致许多油井失去经济效益 [1] 生产与市场状况 - 美国石油和天然气行业活动已连续三个季度下降 [2] - 贝克休斯数据显示 美国钻井平台数量同比下降约7% [2] - 美国政府数据显示 去年11月石油日产量达1378万桶 略低于10月创下的历史纪录 天然气干气日产量在连续九个月增长后触及历史高位 [2] - 全球石油市场处于严重过剩期 每天过剩量达200万至300万桶 [2] 企业行为与设备转移 - 部分美国企业开始将水力压裂设备转移至海外以寻求更高回报 [2] - Primary Vision数据显示 得克萨斯州二叠纪盆地近五分之一（即20%）的水力压裂设备已被运往海外 [2] - Halliburton公司首席执行官指出 美国市场缺乏对新设备的投资 现有设备正在老化 部分设备正在转移到美国境外 [2] 价格与利润压力 - 特朗普第二任期开启一年来 美国汽油价格平均低于每加仑3美元 低价环境侵蚀能源企业利润空间 [1] - 天然气领域承压 有受访者透露天然气价格跌破合同价 运营商需向买家支付差价以完成交付 这种情况被描述为前所未有 [1]