港股市场整体表现 - 2月27日，港股三大指数止跌回暖，恒生指数上涨0.95%至26,630.54点，国企指数上涨0.51%至8,859.49点，恒生科技指数上涨0.56%至5,137.84点 [1][2] - 南向资金当日净买入149.97亿港元，其中港股通（沪）净买入77.16亿港元，港股通（深）净买入72.81亿港元 [10] 行业板块表现 - 煤炭股午后涨幅加大，领涨板块涨幅达+4.37% [3] - 生物技术、常规电力、其他金属、地产发展商板块表现活跃，涨幅分别为+1.89%、+1.61%、+1.37%、+2.78% [3] - 银行、保险、油气生产商板块分别上涨+0.21%、+1.04%、+1.64% [3] - 航空股全天低迷，领跌市场 [2] - 汽车、消费性电讯设备、家庭电器、非酒精饮料板块小幅下跌，跌幅分别为-0.01%、-0.83%、-0.26%、-0.38% [3] - 半导体存储概念股、电力设备股、军工股、苹果概念股、建材水泥股普跌 [2] 大型科技股表现 - 大型科技股涨跌不一，网易-S上涨2.40%至179.200港元，哔哩哔哩-W上涨1.37%至221.200港元，腾讯控股上涨1.17%至518.000港元，美团-W上涨0.87%至81.150港元，京东集团-SW上涨0.38%至104.400港元 [4][5] - 百度集团-SW上涨0.24%至123.700港元，阿里巴巴-W小幅收跌0.07%至142.900港元，小米集团-W下跌0.80%至34.900港元，快手-W下跌1.18%至62.850港元 [5] 钢铁股表现与行业观点 - 钢铁股涨幅居前，亚太资源上涨11.88%至3.580港元，马鞍山钢铁股份上涨6.61%至2.740港元，鞍钢股份上涨5.39%至2.150港元 [5][6] - 东莞证券观点认为，2026年钢铁行业将围绕“控总量、优供给、增效益、推转型”发展，供给端产量释放趋于理性，需求端在设备更新、以旧换新政策及出口支撑下保持韧性，钢企利润有望企稳修复，特钢、绿色钢赛道及转型领先的企业将受益 [5] 煤炭股表现与驱动因素 - 煤炭股走强，中国秦发上涨8.09%至3.740港元，中煤能源上涨6.82%至13.000港元，力量发展上涨5.10%至2.060港元，兖矿能源上涨4.09%至14.000港元，中国神华上涨4.03%至44.960港元 [6][7] - 驱动因素包括印尼煤炭矿企因产量配额削减暂停煤炭现货出口，以及国海证券观点认为海外煤炭涨价导致进口煤性价比优势减弱，进口约束预期对国内煤价形成支撑 [6] 有色金属股表现与行业观点 - 有色金属概念上涨，金力永磁上涨6.78%至25.500港元，中国铝业上涨3.36%至14.140港元，赤峰黄金上涨2.69%至39.660港元，五矿资源上涨2.66%至10.810港元 [7][8] - 中银证券指出，进入2026年，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现，建议以工业金属与战略小金属为矛，贵金属为盾 [7] 航空股表现与原因 - 航空股走低，中国南方航空股份下跌5.01%至5.880港元，中国东方航空股份下跌4.31%至5.550港元，中国国航下跌4.10%至6.790港元 [8][9] - 同程旅行数据显示，节后一周国内机票均价快速回落，与春节假期峰值相比几乎“腰斩”，部分热门航线机票价格降幅高达80%—90% [8] 半导体股表现与市场背景 - 半导体股下跌，兆易创新下跌7.89%至392.000港元，澜起科技下跌4.68%至179.200港元，华虹半导体收跌1.12%至96.750港元 [9][10] - 市场背景方面，英伟达强劲财报难阻股价下跌，高盛预计2026年人工智能支出将增长62%，低于2025年的73%，市场焦点正转向2027年资本支出或见顶 [9] 后市展望观点 - 大摩对港股及A股中期保持正面看法，但认为短期港股压力可能持续，除非看到三件事情出现：1）大型互联网公司在大型语言模型（LLM）上取得突破，恢复投资者对AI能力的信心；2）三月业绩期更正面，例如有更积极的资本支出计划或恢复股份回购；3）美股市场趋向稳定 [12]