瑞银对香港交易所的评级与目标价调整 - 瑞银将香港交易所目标价从471港元微调至462港元，相当于未来12个月预测市盈率35倍，给予“中性”评级 [1] 2024年第四季度业绩表现 - 公司2024年第四季度收入同比增长15%至73亿元，较市场共识高出约9% [1] - 净投资收益同比增长2%，环比增长20%至12亿元，主要得益于股本证券回报较佳及外汇收益 [1] - 存管及托管费同比急升53%至3.94亿元，受益于电子首次公开招股活动活跃、较高的股份登记费及沪深港通增长 [1] - 纯利同比增长15%至43亿元，较市场共识高出约15%，得益于有效的成本控制 [1] 成本与未来展望 - 剔除2025年的一次性英国金融行为监管局罚款及2024年的法律费用收回，2025财年营运开支仅同比增长2% [1] - 公司寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资 [1] - 在2026年第一季预测，公司将面对较高的比较基数 [1] 盈利预测调整 - 基于第一季至今的市场活动及对联邦基金利率的最新看法，瑞银微调了公司2026年、2027年及2028年预测每股盈利 [1] - 2026年预测每股盈利上调3%至13.3港元 [1] - 2027年预测每股盈利下调2%至12.9港元 [1] - 2028年预测每股盈利下调3%至13.8港元 [1]