纳斯达克市场结构 - 美国纳斯达克市场内部划分为三个层次，最高层是全球精选市场，上市标准为世界最高，是纳斯达克挑战纽交所和争夺蓝筹公司的主阵地[3] - 第二层是全球市场，由之前的纳斯达克全国市场升级而来[3] - 第三层是资本市场，前身为纳斯达克小型资本市场[3] - 三个市场分层的财务标准和流动性标准要求不同，但公司治理标准相同[3] 纳斯达克全球精选市场 - 该板块拥有全球最严格的上市标准，大约已有1200家公司[3] - 财务标准需满足四个标准其中之一，包括收入标准、市值+现金流标准、市值+收益标准、资产和股权标准[4] - 收入标准要求前三个会计年度累计税前收入≥1100万美元，且每年税前收入为正，且最近两个会计年度收入为正[4] - 市值+现金流标准要求前三个会计年度累计现金流≥2750万美元且每年为正，前12个月平均市值>5.5亿美元，前一个会计年度收益>1.1亿美元[4] - 市值+收益标准要求前12个月平均市值≥8.5亿美元，前一个会计年度收益≥9000万美元[4] - 资产和股权标准要求公司市值1.6亿美元，总资产8000万美元，股东权益5500万美元，发行价4美元[4] - 流动性标准对IPO和剥离公司、成熟公司、附属公司有不同要求，例如成熟公司需满足持有100股以上股东数量为450以上或股东总数在2200以上，或股东总数550以上且过去12个月平均每月交易量110万以上[5] - 公众持股股份数需达到125万股，公众持股市值或市值与股东权益组合需满足特定要求，如成熟公司要求公众持股市值1.1亿美元，或公众持股市值1亿美元以上同时股东权益1.1亿美元以上[5] - 做市商要求通常为4个，但满足特定条件可为3个[5] 纳斯达克全球市场 - 该板块已有超过1450家公司挂牌上市，前身为纳斯达克国家市场，于2016年更名[5] - 上市财务和流动性标准分为四种，申请人只需满足其中任意一个[6] - 收入标准要求最近一个或最近三个会计年度中的两年税前收入达100万美元，股东权益1500万美元，公众持股数1100万股，公众持股市值800万美元[7] - 权益标准要求股东权益3000万美元，公众持股数1100万股，公众持股市值1800万美元，需有2年运营历史[7] - 市值标准要求上市证券市值7500万美元，公众持股数1100万股，公众持股市值2000万美元[7] - 总资产/总收益标准要求总资产和总收益均达7500万美元，公众持股数1100万股，公众持股市值2000万美元[7] - 共同要求包括发行价4美元，持有100股以上股东数400个，做市商数量根据标准不同为3或4个[7] 纳斯达克资本市场 - 该板块有超过550家公司挂牌上市，前身为纳斯达克小公司市场，于2005年更名，主要服务于小公司筹资[8] - 上市财务和流动性要求分为权益标准、已发行证券市值标准和净收入标准三种，满足其一即可[8] - 权益标准要求股东权益500万美元，公众持股股票市值1500万美元，需有2年经营历史[9] - 已发行证券市值标准要求股东权益400万美元，公众持股股票市值1500万美元，上市证券市值5000万美元[9] - 净收入标准要求股东权益400万美元，公众持股股票市值500万美元，基于持续经营产生的净收入达75万美元[9] - 共同要求包括公众持股数100万股，持有100股以上股东数300个，做市商数量3个[9] - 发行价或收盘价有替代要求，例如收盘价替代要求可能包括公司连续3年平均年收入达600万美元，或有形净资产达200万美元且具有3年经营历史[9] 通用公司治理标准 - 公司申请纳斯达克任一市场上市，均需满足通用的公司治理标准[9] - 需通过电子邮件或公司网站向股东披露中期报告和年度报告[9] - 董事会必须设立独立董事，并设立一个完全由独立董事构成的审计委员会，该委员会至少由三名成员组成，且其中一人必须有金融行业的丰富经验[9] - 需设立一个完全由独立董事构成、两名成员以上的薪酬委员会，以独立决定董事会决议和CEO及其他高管的薪酬[9] - 独立董事必须选择和推荐董事的提名[9] - 公司必须制定适用于所有董事、高管和员工的行为准则[9] - 必须于上一个财政年度结束一年内召开年度股东大会，并为所有的股东会议寻求代理[9] - 对普通股股东会议，有投票权的人数必须超过33%[9] - 必须对可能引起利益冲突的所有关联方交易进行适当的审查和监督[9] - 发行特殊证券需获得股东批准，包括当发行的股份达到20%或以上，或持股5%以上的关联方交易达5%以上等四种情况[9] - 公司行为不能减少或限制现有股东的投票权[9]