核心观点 - 节后国内PVC粉市场区间震荡，价格重心小幅下移，预计下周基本面延续弱势，价格将偏弱震荡 [1][4] 市场表现与价格走势 - 截至2月26日，国内电石法PVC粉SG-5周均价为4720元/吨，较节前下跌38元/吨，跌幅0.80% [1] - 节后市场区间震荡，价格重心小幅下移，整体交投氛围一般 [1] - 预计下周国内SG-5均价将在4680-4800元/吨，重心小幅下移 [4] 影响因素分析 宏观与期货 - 节后宏观氛围先强后弱，假期原油价格上涨带动化工品及PVC期货走强，随后宏观转弱导致期货回调 [3] - 下周重要会议临近，部分政策预期存在，宏观氛围或对市场形成支撑 [4] 供需基本面 供应端 - 假期期间及节后PVC粉行业开工负荷率维持高位，整体供应量处于高位 [3][4] - 下周检修企业有限，检修损失量变化不大，预计行业开工负荷率仍将偏高 [4] - 上游企业因节前接单较多，目前以交付订单为主，销售压力暂时不大 [3][4] 需求端 - 节后下游需求处于恢复状态，但恢复较慢，制品企业开机率或将仍然偏低 [1][3][4] - 下游对原料采购积极性不佳，继续逢低补货为主，对高价存在抵触情绪 [4] - 随着4月1日出口退税取消日临近，出口接单或有所减弱 [4] 库存与成本 - 节后社会库存明显增加，华东及华南社会库存达到历史高位 [3] - 预计下周社会库存有继续增加预期，高库存压力继续压制市场 [4] - 烧碱/PVC粉一体化预计处于微亏状态，成本端支撑不强 [4] - 相关产品烧碱因春节累库不及预期，成本支撑偏强，预计山东地区价格震荡略涨；电石采购价格预计变动不大 [4] 市场心态与展望 - 参与者观望氛围浓厚 [4] - 市场关注宏观氛围变化及重要会议前的政策预期 [4] - 预计下周PVC粉市场或偏弱震荡 [4]