地缘政治与成本驱动 - 春节假期期间伊朗局势紧张，美国调集两个航母战斗群，中东地缘风险推高了国际油价，进而带动聚酯链产品在节后普涨 [2] - 2月市场因地缘风险溢价先回落后迅速回归，美伊军事摩擦导致油价易涨难跌，对化工品形成偏强支撑 [3] - 至2月24日收盘，布伦特油价较节前（2月13日）上涨5.52%，原油成本面对油化工市场形成明显提振 [3] 石化产品价格表现 - 春节后，42个主要石化产品中上涨占比67% [3] - 具体产品涨幅：石油焦上涨5.1%，PX上涨3.67%，苯乙烯上涨3.06%，纯苯上涨2.92%，PTA上涨2.8% [3] - 乙二醇、瓶片、短纤期货在2月24日也出现不同程度上涨 [3] - 多家聚酯企业在成本带动下上调涤纶长丝价格，涨幅在50-100元/吨 [4] 产业链上下游动态 - 下游织造企业部分仍处于春节假期，已开工企业除非手头有订单，否则不敢拉满产能，对高价原料保持观望 [5] - 初八、初九两天，聚酯工厂涤纶长丝平均产销基本维持在2-3成 [5] - 除聚酯原料外，海运费及染费也因成本、地缘等因素在节后出现一定上涨 [5] 行业运行逻辑与展望 - 2026年化工行业整体运行在“反内卷”逻辑中，以价换量模式淡出，涤纶长丝很难出现低于成本价的情况 [7] - 面对需求萎缩，上游应对方法转向控制产能以防止库存过度增长，叠加地缘局势，预计聚酯将呈现偏强态势 [7] - 对织造企业而言，坯布价格难以上涨，以当前原料价格生产可能出现亏损，导致开工和采购原料积极性有限 [7] - 前期积累的大量坯布库存短期内仍对现货市场造成极大压力，下游“反内卷”任重道远 [7] 潜在外部机遇 - 近期美国关税风波可能为纺织出口创造短期窗口期，在此窗口期内中国纺织品面临与东南亚、墨西哥等地相同的10%关税 [8] - 在此关税水平下，中国纺织品将存在压倒性优势，可能带来一波出口高峰，为上半年行情产生助力 [8]