核心事件 - 美国联邦最高法院于2026年2月20日以6票赞成、3票反对的结果作出判决，裁定政府依据《国际紧急经济权力法》对中国商品单方面加征的大规模额外关税超出国会授权，缺乏合法性 [5] - 该判决意味着特朗普政府“即发即征”的关税政策被实质性冻结，白宫的政策自由度受到严重压缩 [5][6] - 裁决生效后，美国对中国商品征收的超额关税被终止执行，中国对美出口商品税率将逐步恢复至15%的全球最惠国税率，调整有效期为150个自然日 [8] 美国政策与法律应对 - 作为回应，特朗普援引《1974年贸易法》第122条，宣布对全球进口商品征收新一轮附加关税，初始税率10%，后逐步提升至15% [10] - 新措施的实施程序被显著加强，增加了法定公示期、公众评议及国际贸易委员会风险评估等环节，整体决策周期延长至8至12周，灵活性与突发性降低 [10] - 美国内部出现政治与经济压力交织，超过280亿美元被裁定为越权征收的关税款项面临被地方政府追索，加州、伊利诺伊州等十几个州的州长联合成立跨区域追索联盟 [23] 中美谈判格局变化 - 最高法院的判决客观上提升了中国在中美经贸对话中的制度性地位和协商权重 [16] - 美方核心施压工具失效后外交语调明显软化，白宫释放特朗普拟于3月31日至4月2日访华的消息，但中方尚未官方确认 [14] - 以关税威胁为前提达成的部分采购协议（如2500万吨大豆进口）的履行基础发生根本变化，其执行节奏和条件弹性已回到中方主导框架内 [16] - 中方有望在更对等的环境下，就半导体设备与材料技术合作、美方解除对中国高科技企业制裁、台湾问题等议题提出更明确的立场 [18] 行业与市场影响 - 春节假期后中国A股市场恢复交易，关税裁决与高层互访预期形成政策组合利好，有望提振市场风险偏好 [23] - 节日期间国内消费数据稳步回升，餐饮、出行和家电销售同比增幅分别达到18.6%、22.3%和15.9%，为相关产业链复苏提供支撑 [23] - 在汽车领域，美方开始松动对部分敏感技术的出口管制，福特汽车CEO与美国商务部长就中国企业赴美投资建厂的技术合规路径进行了多轮闭门磋商 [23] - 双方在人工智能伦理、绿色能源标准互认、跨境数据流动等领域已释放缓和信号 [23]