美股市场波动加剧与量化策略转向 - 近期美股波动加剧，标准普尔500指数本月日内平均波动幅度达1.2%，为去年11月以来最高，实际波动率也处于12月以来最高水平[1] - 市场波动由投资者权衡AI影响、地缘政治紧张局势及贸易政策不确定性等因素共同驱动[1] - 剧烈波动侵蚀了量化模型所依赖的趋势信号，反复震荡的价格走势、走弱的市场内部指标及剧烈的日内波动是主要原因[4] 量化投资机构的策略调整 - 趋势跟踪机构McElhenny Sheffield Capital Management于2月6日将其股票配置降至零，彻底清空股票持仓[1] - 该机构转而投向黄金和美国国债等避险资产，采取资本保全策略，其模型显示股市缺乏持续的上涨趋势[1] - 商品交易顾问基金已将美股配置削减至约50%分位点，且配置比例可能因科技股脆弱而进一步下降[4] - 高盛数据显示，本月至今系统性策略对美股的敞口已转为负值，若市场持平或下跌，趋势跟踪模型倾向于切换到抛售模式[5] 科技股表现与市场影响 - 科技股是美股最脆弱的板块，英伟达一度下跌5.8%，拖累纳斯达克100指数跌幅超过2%，该指数最终收盘下跌1.2%[4] - 量化模型的设置可能会加剧市场波动，尤其是下行压力[4] - 高盛指出，近期投资者对多头持仓集中度过高的挫败感积聚，因市场叙事和价格走势“不一致”[5] 资金流向避险资产——黄金 - 黄金作为对冲宏观不确定性和股市回撤的工具，价格已突破每盎司5000美元[6] - PAAMCO Prisma董事总经理认为，金价今年可能达到6000美元或更高[6] - 机构对黄金的配置在结构上仍处于低位，低于15年前水平，若宏观不确定性持续，仍有巨大调仓空间[6] - 投机性头寸不拥挤，散户参与度较低，且系统性趋势跟踪者正与金价上涨走势保持一致[6] 策略调整的业绩与未来展望 - McElhenny Sheffield Capital Management在清仓股票转投黄金后，今年收益率达到4.35%[6] - 该机构表示，只有在有证据表明市场处于上涨趋势时才会配置美股，否则将完全退出并保持防御状态[2][6] - 巴克莱衍生品策略师指出，即便未来几天价格走势基本持平，商品交易顾问基金也可能继续抛售并可能转为做空[4]